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2025年养老金投资动向：二级市场布局与数据解析

（基于2023年末最新持仓数据分析）

发布的《2025-2030年中国养老金行业进展趋势分析与将来投资讨论报告》指出，随着人口老龄化趋势加速，养老金在资本市场的配置策略备受关注。依据最新数据显示，截至去年末，养老金账户通过二级市场持续加码布局，在67只个股前十大流通股东中现身，其中新进19只、增持23只，持仓总市值达114.45亿元。这一动向不仅反映了养老金资产配置的多元化需求，也为资本市场长期资金注入供应了重要参考。

一、养老金持仓结构：聚焦制造业与龙头标的

养老金账户去年末持有6.84亿股股票，其中持股量最高的为海油进展（4,444.20万股），其次是中国人保（3,997.26万股）。从持股市值看，久立特材、新奥股份、宝钛股份等个股期末市值均超亿元。值得留意的是，养老金对制造业领域表现出显著偏好：在持股的67只个股中，医药生物行业占8席，机械设备行业占6席，显示其对实体经济核心领域的长期看好。

二、持仓策略分析：集中持有+动态调仓

1.持股比例揭示配置规律

养老金对部分个股的持股比例较高，如宝钛股份以3.96%的流通股占比位居首位，久立特材（3.89%）、坚朗五金（3.81%）紧随其后。高比例持仓表明养老金倾向于选择具备稳定盈利力量或行业龙头地位的企业。

2.持仓周期与协同效应

数据显示，海利得连续25个报告期被养老金持有，成为持仓时间最长的个股；而中国人保、安徽合力等则实现连续两期增持。此外，33只个股同时获得社保基金青睐，如海油进展前十大股东中消失社保基金身影，凸显养老金+社保组合在长线投资中的协同效应。

三、行业偏好与市场影响：聚焦高成长赛道

从板块分布看，主板仍是养老金配置主力（54只），但科创板和创业板的占比逐步提升。详细到细分领域：

医药生物：12只个股入选持仓名单（含8只为医药股），如昆药集团、普洛药业等；

有色金属与电力设备：宝钛股份、东方电缆等标的因资源稀缺性或新能源关联属性受青睐；

消费与科技融合：石头科技、国科军工等新兴赛道企业首次进入养老金持仓，反映其对技术驱动型企业的关注。

四、业绩表现印证投资价值

在38家实现净利润增长的企业中，煜邦电力以195.77%的增幅居首，净利润达1.11亿元。这类高成长性企业或将成为养老金组合中重要的收益来源。同时，部分传统行业如钢铁（久立特材）、化工（华鲁恒升）也因估值修复和分红优势获得长期资金布局。

总结

2023年末的持仓数据显示，养老金在二级市场的投资策略呈现三大特征：集中持有核心资产、动态优化行业配置、注意业绩与成长性平衡。随着政策对养老金入市的支持力度加大，将来其在资本市场的话语权将进一步增加。对于投资者而言，跟踪养老金布局方向或可捕获到具备长期价值的投资机会，同时需关注经济周期波动及行业政策变化带来的潜在风险。

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