纺织服饰行业海外运动品牌2024Q4财报综述：Q4业绩表现良好，2025宏观挑战或加剧.pdfVIP

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正文目录

1.品牌表现分化，小众品牌增速亮眼4

2.收入指引降速，利润端指引较谨慎8

3.消费需求仍待恢复，库存已至阶段性低位9

4.投资建议11

5.风险提示11

图表目录

图表1：海外运动品牌分季度收入及库存同比情况概览4

图表2：全球运动品牌市场份额同比变动5

图表3：海外运动品牌分地区收入情况6

图表4：各品牌经销商收入占比及同比变化7

图表5：海外公司2024Q4利润率水平及同比变动情况7

图表6：海外公司最新收入指引8

图表7：海外公司最新利润指引9

图表8：美国服装及服装面料销售额分渠道同比10

图表9：美国密歇根消费者信心指数10

图表10：美国服装行业分渠道库销比10

图表11：美国服装行业销售额yoy-库存yoy10

图表12：制鞋企业月度营业收入同比增速11

图表13：制衣企业月度营业收入同比增速11

请务必阅读报告末页的重要声明3/12

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1.品牌表现分化，小众品牌增速亮眼

多数品牌年内营收持续向好,2024Q4库存恢复正增。收入端来看，在2023年收入增

速基本逐季下滑后，Adidas、Puma、On、VF集团在2024年实现较好改善，固定汇率

下各季度的收入同比增速逐季加快，2024Q4收入增速分别为19%、10%、41%、2%。新

兴品牌On和Deckers年内均维持较高水平收入增速。Nike全年收入承压，Q4固定

汇率收入同比-8%，环比跌幅收窄。Lululemon单Q4收入同比+14%，实现2023Q1以

来收入增速持续下滑后的首次回升。迅销Q4收入同比+10%，同比增速相对Q3下滑。

库存同比来看，大部分品牌在2023Q3至2024Q3期间库存水平同比持续下滑，2024Q4

库存同比由负转正。

图表1：海外运动品牌分季度收入及库存同比情况概览

2024Q4对应财

指标公司2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q4