大摩闭门会：关税风暴，中国如何破局-4页.docx

一、综述

1.关税冲击下的全球经济与市场：美国发起的关税冲击显著提升全球经济衰退风险，尤其可能引发滞胀式衰退。这对中国GDP增长带来1.5至2个百分点的下行压力，促使中国调整政策应对策略。此前规划的财政扩张方案虽已启动，但面对新形势需进一步加大刺激力度，涵盖消费补贴、育儿支持及科技领域投资等措施。中美达成全面协议的可能性较低，因为美国频繁将关税作为施压工具，致使零碎协议难以实现。另外，亚洲出口国虽可能短期内通过妥协换取关税豁免，但长期风险依旧存在。此次事件标志着全球化贸易时代的转变，挑战了美国“一枝独秀”的经济叙事逻辑。

2.全球经贸格局与美国经济转型的深层挑战：