基础材料／能源行业月报：终端出口或受阻，需求仍待复苏.docx

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正文目录

TOC\o1-2\h\z\u受美国关税影响短期需求或存扰动，资本开支增速逐步放缓 3

需求侧：PMI保持荣枯线以上，美国关税影响下短期需求或有承压 3

供给侧：行业资本开支仍在增长，但增速回落至2021年以来较低水平 5

投资策略：下游产品或率先复苏，关注供给格局优化及新技术驱动的品种 6

化工品月度涨跌幅排名及子行业二级市场行情回顾 7

重点子行业月度回顾 8

油气：制裁影响逐步削弱，OPEC+增产计划在即 8

烯烃及衍生品：3月乙烯价格价差回落，丙烯及下游产品市场延续弱势 10

化纤：2月纺服出口金额同比下跌，涤纶长丝快速累库 11

煤化工：成本端改善明显，部分品种受益于需求旺季而小幅涨价 13

纯碱和氯碱：纯碱需求跟进缓慢，烧碱价格高位回落 14

钛白粉：成本支撑下钛白粉价格上涨，印度出口增量较快 16

有机硅/工业硅：有机硅减产挺价持续，工业硅价格大幅承压 16

制冷剂：需求侧延续强劲，外贸订单助力行业持续景气 18

聚氨酯：终端需求较弱，异氰酸酯承压下行 18

塑料制品：成本支撑减弱叠加需求相对有限，多数品种价格下行 19

轮胎：欧洲半钢延续恢复，全