食品饮料行业大众品25Q1业绩前瞻：一季报视角下的三类投资机会.docxVIP

正文目录

宏观环境：需求平稳恢复，消费者信心指数依然处于较低水平 5

子板块分析 6

啤酒：结构升级成本改善趋势延续，重视25年低基数下销量弹性 6

乳制品：预计25Q1板块收入仍承压，静待盈利弹性在原奶触底后释放 6

软饮料：细分赛道景气度分化，继续重视板块机会 6

休闲零食：25Q1表现稳健，重视具备品类红利和新渠道拓展的标的 7

预调酒：行业整体需求稳健，关注25年产品焕新及威士忌业务 7

保健品：看好B端格局趋于集中 7

调味品：龙头业绩稳健度和确定性更优，复调景气较高 7

速冻食品：需求疲软竞争加大，重视后续餐饮链需求修复预期 8

卤制品：单店仍在修复，提升门店经营质量仍是工作重点 8

重点公司跟踪 8

青岛啤酒：25Q1销量或恢复增长，结构升级成本改善驱动盈利提升 9

重庆啤酒：25Q1销量或恢复增长，利润率或维持稳定 9

伊利股份：预计25Q1收入仍承压、业绩受基数影响表观降幅较大 9

新乳业：预计25Q1收入正增，业绩增速较快 10

妙可蓝多：预计25Q1收入正增，业绩高速增长 10

李子园：预计25Q1收入承压、业绩正增 10

东鹏饮料：25Q1业绩依旧保持快速增长，景气度持续 10

香飘飘：25Q1由于需求较弱，预计业绩表现平淡 10

欢乐家：考虑到高基数影响，预计25Q1整体表现平稳 10

三只松鼠：25Q1错峰影响预计收入、利润持平 10

盐津铺子：25Q1收入快速增长，利润端快于收入端 10

劲仔食品：上半年蓄力，等待后续爆发 10

洽洽食品：25Q1预计整体表现承压 11

万辰集团：春节销售旺季，关注品类扩张 11

百润股份：关注二季度产品包装焕新及威士忌业务表现 11

仙乐健康：预计25Q1收入正增，业绩慢于收入 11

海天味业：餐饮需求平淡动销偏弱，预计25Q1收入业绩平稳增长 11

中炬高新：预计25Q1收入、业绩承压 11

千禾味业：预计25Q1收入、业绩平稳 11

安琪酵母：预计25Q1收入高个位数增长、业绩快于收入 11

日辰股份：收入保持稳健，利润端增速略快于收入端 11

天味食品：25Q1收入保持稳健，利润略快速收入 11

涪陵榨菜：25Q1收入稳健，利润端增速快于收入端 12

宝立食品：25Q1预计收入保持快速增长，利润端快于收入端 12

安井食品：预计25Q1收入、业绩表现平淡 12

千味央厨：预计25Q1收入持平、业绩承压 12

巴比食品：预计25Q1收入、扣非业绩增速平稳 12

立高食品：25Q1预计收入保持稳健，利润端略快于收入端 12

投资建议： 13

请务必阅读正文之后的免责条款部分风险提示 13

请务必阅读正文之后的免责条款部分

请务必阅读正文之后的免责条款部分

请务必阅读正文之后的免责条款部分

图1：中国消费者信心指数 5

图2：中国:社会消费品零售总额:当月同比（%） 5

图3：中国:社会消费品零售总额:餐饮收入:当月同比（%） 5

图4：中国:限额以上企业餐饮收入总额:当月同比（%） 5

图5：中国:零售额:粮油、食品类:当月同比（%） 5

图6：中国:零售额:饮料类:当月同比（%） 5

图7：大众品重点公司25Q1前瞻预测一览表（截至 8

请务必阅读正文之

请务必阅

读正文之后的免责条

款部分

行业专题

1宏观环境：需求平稳恢复，消费者信心指数依然处于较低水平

25Q1消费者信心指数小幅回升，消费意愿待释放。25Q1社零小幅上升，预计消费需

求呈现温和复苏趋势。

http://www.stocke.com.cn资料来源：资料来源：资料来源：2018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02

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