豪鹏科技-市场前景及投资研究报告-深耕消费电池，AI端侧产品赋能.pdfVIP

证券研究报告|2025年04月18日

豪鹏科技（001283.SZ）优于大市

深耕消费电池多年，AI端侧新产品赋能公司长期发展

核心观点公司研究·财报点评

公司2024年实现归母净利润0.91亿元，同比+81%。根据业绩快报，2024电力设备·电池

年公司实现营业收入51.08亿元，同比+13%；实现归母净利润0.91亿元，

同比+81%；估计实现净利率1.8%、同比+0.7pct。根据业绩预告，2025Q1公

司实现营收11.50-12.50亿元，同比增长16%-26%；实现归母净利润

0.30-0.35亿元，同比增长847%-1004%；净利率估计为2.4%-3.0%，同比增

长超2.1pct。投资评级优于大市(首次)

合理估值65.80-70.40元

公司深耕消费电池多年，产品布局全面。公司成立于2002年，成立之初聚收盘价48.55元

焦于镍氢电池行业。2008年公司业务拓展至软包锂电池领域。2011年公司总市值/流通市值3981/2809百万元

52周最高价/最低价68.86/31.45元

开始布局锂电池模组业务。公司目前产品包括方形锂电池、圆柱锂电池、扣近3个月日均成交额110.80百万元

式软包电池与扣式钢壳电池、镍氢电池等；产品应用场景涵盖笔记本电脑、市场走势

手机、智能穿戴、音箱、便携式储能、车载T-box等。根据EVTank数据，

2024年公司在全球小软包电池领域出货量位列全球第六。

消费电池需求回暖，AI端侧新场景赋能公司长期发展。在换机周期等推动下，

笔电、手机等消费电子产品需求在2024年开始显著回暖。后续伴随国内以

旧换新政策持续发力，市场需求有望稳中向好。公司与惠普、戴尔、索尼、

哈曼等头部消费电子品牌深入合作，营收有望伴随市场回暖而显著增长。此

外，人工智能快速发展背景下，AI眼镜、AI耳机、AI玩具、机器人等新场

景蓬勃发展。公司积极与行业领先客户合作，新场景发展有望赋能公司持续

增长。资料：Wind、国信证券经济研究所整理

公司布局新技术卡位行业竞争，积极进行产能归集提高运营效率。公司布局相关研究报告

硅负极、钢壳电池、半固态电池与固态电池等新技术，打造更高性能、高性

价比的产品，以此实现市场份额的持续提升。此外，公司2023-2024年将相

对分散的几个深圳工厂搬迁至惠州基地，以实现产能的相对集中、并助力公

司节约管理成本、提高运营效率。展望后续，公司规模效应有望陆续体现，

盈利能力有望稳中向好。

风险提示：原材料价格大幅波动；消费电子需求不及预期；贸易摩擦风险。

投资建议：首次覆盖，给予“优于大市”评级。综合绝对估值与相对估值，

我们认为公司股票合理价值在65.8-70.4元之间，相对于公司目前股价有

36%-45%溢价空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润为

0.91/2.51/3.87亿元，同比+81%/+175%/+54%；EPS分别为1.11/3.06/4.72

元，动态PE为44/16/10倍。

盈利预测和财务指标202220232024E