全球大类资产配置和A股相对收益策略：对等关税扰动全球市场，黄金如预期再创新高.pdfVIP

摘摘要要

•核心观点：最近一周，特朗普对等关税冲击下，全球市场较为动荡。A股市场下跌，万得全A、沪深300和中证500跌幅在2.87%到4.52%之间，

恒生指数和恒生科技跌幅为8.47%和7.77%。美股连续调整后底部反弹，标普500和纳斯达克指数分别上涨5.70%和7.29%。商品方面，伦敦金

现涨幅突出，近一周涨6.61%，而石油和有色金属则出现下滑。债券市场上，中国国债稳定上涨，尤其是沪30年国债一年内上涨了16.23%。

多资产配置策略显示，低风险组合本周回报为0.07%，而中高风险组合回报为0.69%，两者均展现了分散投资的优势。相比之下，A股行业和

风格轮动策略本周回报为-3.29%，相对万得全A超额1.02%。

•全球主要市场近期表现：近期全球主要股指和资产表现分化显著。A股市场普遍下跌，万得全A、沪深300、中证500等指数近一周跌幅在

2.87%到4.52%之间，而恒生指数与恒生科技跌幅更深，分别达-8.47%和-7.77%。美股连续调整后底部反弹，标普500和纳斯达克指数最近一

周分别上涨5.70%和7.29%。商品方面，伦敦金现涨幅突出，近一周涨6.61%，近一年涨幅高达43.01%。债券市场稳步上行，中国国债指数表

现亮眼，沪30年国债近一年涨幅达16.23%。石油和有色金属则呈下跌趋势，标普全球石油指数和上期有色金属指数均录得负收益。

•全球多资产配置绝对收益@低风险：组合本周回报0.07%，本月回报0.40%，本年回报0.38%，年化收益率4.76%，Alpha2.99%，Sharpe132.67%，

最大回撤-2.20%；1年持有期:组合中位数4.95%,最小值1.66%,最大值7.98%,正收益占比100.00%。

•全球多资产配置绝对收益@中高风险：组合本周回报0.69%，本月回报1.79%，本年回报3.27%，年化收益率13.17%，Alpha12.02%，

Sharpe176.57%，最大回撤-8.25%；1年持有期:组合中位数13.29%,最小值-0.66%,最大值29.41%,正收益占比99.60%。

•A股行业和风格轮动@相对收益：组合本周回报-3.29%，本月回报-1.92%，本年回报-0.83%，年化收益率7.34%，Alpha10.78%，Sharpe31.39%，

最大回撤-23.24%；1年持有期:组合中位数0.35%,最小值-15.33%,最大值30.69%,正收益占比50.79%。

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提提纲纲

全球大类资产表现

•全球大类资产配置策略组合表现

•A股行业和风格轮动组合表现

•风险提示

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全全球大类球大类资资产表产表现现

图表：全球大类资产近期表现

资料来源：Wind，中信建投

最近一周，全球股市表现分化，A股与港股下挫，美股显著反弹；商品中黄金大涨，石油小跌；债券市场稳定上涨，中

国长期国债表现优异。

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全全球大类资产表现球大类资产表现

•万得全A:最近一周涨跌幅-4.31%，最近一个月涨跌幅-6.77%，最近一年涨跌幅9.94%

•万得偏股混合型基金指数:最近一周涨跌幅-3.86%，最近一个月涨跌幅-6.15%，最近一年涨跌幅6.69%

•沪深300:最近一周涨跌幅-2.87%，最近一个月涨跌幅-4.12%，最近一年涨跌幅5.83%

•中证500:最近一周涨跌幅-4.52%，最近一个月涨跌幅-6.88%，最近一年涨跌幅5.62%

•恒生指数:最近一周涨跌幅-8.47%，最近一个月涨跌幅-10.86%，最近一年涨跌幅5.78%

•恒生科技:最近一周涨跌幅-7.77%，最近一个月涨跌幅-14.74%，最近一年涨跌幅7.84%

•日经225:最近一周涨跌幅-0.58%，最近一个月涨跌幅-6.13%，最近一年涨跌幅-14.48%

•标普500:最近一周涨跌幅5.70%，最近一个月涨跌幅3.31%，最近一年涨跌幅8.15%

•纳斯达克指数:最近一周涨跌幅7.29%，最近一个月涨跌幅2.63%，最近一年涨跌幅5.50%

•德国DAX:最近一周涨跌幅-1.30%，最近一个月涨跌幅-5.01%，最近一年涨跌幅17.73%

•法国CAC40:最近一周涨跌幅-2.34%，最近一个月涨跌幅-6.51%，最近一年涨跌幅-6.26%

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全全球大类资产表现球大类资产表现

•伦敦金现:最近一周涨跌幅6.61%，最近一个月涨跌幅11.11%，最近一年涨跌幅43.01%

•标普全球石油指数:最近一周涨跌