风险投资赋能新质生产力发展：理论分析及经验证据.pdfVIP

SOUTHWESTFINANCE资本市场

2025年第01期

风险投资赋能新质生产力发展：理论分析

及经验证据※

○郝海霞张旭娜田瑶112

1.西安石油大学经济管理学院陕西西安710065

2.西安财经大学经济学院陕西西安710100

摘要：积极发展风险投资（VentureCapital，简称VC），壮大耐心资本，是赋能新质生产力发展的重要举措。

本文基于2012—2022年我国30个省（区、市）面板数据，构建双重固定效应模型分析了VC对新质生产力发展

的影响。研究发现，VC对新质生产力发展产生了显著的提升作用；异质性检验显示，VC对新质生产力发展的

积极影响会因地理区位的不同而产生差异，东部地区VC对新质生产力发展的提升作用比中西部地区更为显

著；调节效应检验发现，政府科技人才注意力和产业集聚水平会均强化VC对新质生产力发展的正向影响，而

金融监管程度则会削弱VC对新质生产力发展的正向影响。本文研究结论验证了VC对新质生产力发展的

促进作用，为VC助力活跃资本市场、发挥经济发展助推器的重要支撑作用提供经验支撑与政策借鉴。

关键词：新质生产力；风险投资；耐心资本；科技金融；科技创新；科创企业；资本市场；产业转型升级

中图分类号：F832.48文献标识码：A文章编号：1009-4350-2025（01）-0067-13

基金项目：本文获教育部人文社会科学研究规划基金项目“风险投资赋能企业关键核心技术突破的路

径研究——以高端医疗设备行业为例”（项目编号：23YJA790023）资助。

作者简介：郝海霞（通讯作者），女，经济学博士，西安石油大学经济管理学院企业管理系讲师，研究方

向：风险投资与创新创业；张旭娜，女，经济学博士，西安石油大学经济管理学院企业管理系讲师，研究方向：

数字经济与产业升级；田瑶，女，经济学博士，西安财经大学经济学院数字经济系讲师，研究方向：数字金融

和共同富裕。

引言的深度转型和升级。那么如何赋能新质生产力发

2023年，习近平总书记在地方考察调研期间提展？2024年4月30日，中共中央政治局会议首次提

出“新质生产力”这一重要概念。2024年《政府工作及并强调，要积极发展风险投资（VentureCapital，

报告》将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展简称VC），壮大耐心资本。VC通常被认为是年轻

新质生产力”列为2024年政府十大工作任务之首，的、高风险的高科技企业进行融资的首选，因为这

引起了实务界和学术界的重视。与传统生产力不些企业的突出特点在于信息不对称程度较高、缺乏

同，新质生产力以创新为核心驱动力，突破了传统实质性的有形资产等，导致投资风险很高，所以通

经济增长模式和生产力发展的常规路径，具备高科常难以吸引和获取银行等其他传统金融中介的资

技、高效率、高品质等特征。其形成得益于技术领金（Grillietal.，2019；Yuetal.，2024；王家强、吴丹，

域的重大突破、生产要素的创新性重组，以及产业2024）。从金融资本助推创新发展的理论角度来

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看，由于构成新质生产力发展的动力在于科技创新质生产力发展过程中发挥的作用，为形成与新质

新，其具有革命性突破和颠覆性创新等特征，实现生产力发展相适应的制度环境，推进创新链、人才

这类科技创新突破往往需要经过长时间的研究、实链、产业链和资金链之间的深层次整合提供理论