海丰国际2024年年报点评：专注亚洲区域市场，严控成本提升盈利.pdfVIP

海丰国际（1308.HK）2024年年报点评

目录

1海丰国际：亚洲区领先的航运物流集团公司1

1.1差异化为笔，低成本作墨，绘航运蓝图1

1.2业绩波动增长，高分红回报股东3

2盈利预测及估值5

3风险提示6

请务必阅读正文后的重要声明部分

海丰国际（1308.HK）2024年年报点评

图目录

图1：公司在亚洲区的集装箱航线1

图2：114艘船舶中有79%是2,000TEU以下型2

图3：114艘船舶中有100艘是自有船舶2

图4：公司股权结构（截至2024年末）2

图5：2020-2024年营收CAGR=14.5%3

图6：2020-2024年归母净利润CAGR=36%3

图7：近五年公司毛利率维持25%以上，净利率维持20%以上3

图8：近五年公司期间费用率平均值为5.7%3

图9：中国出口集装箱运价指数走势4

图10：公司历年分红情况4

表目录

表1：公司分业务收入5

表2：可比公司估值5

附：财务报表7

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海丰国际（1308.HK）2024年年报点评

1海丰国际：亚洲区领先的航运物流集团公司

1.1差异化为笔，低成本作墨，绘航运蓝图

海丰国际控股有限公司是一家总部位于香港的亚洲区领先的航运物流企业，业务领域涉

及集装箱班轮运输、船舶管理、船舶经纪、国际货运代理、船舶代理、报关报检、散货拼箱、

供应链管理、专业物流、仓储、集装箱堆场、码头、物流自动化与信息化、智能装备等领域。

截至2024年末，公司经营78条贸易航线，包括16条通过联合服务经营的贸易航线及

24条通过集装箱互换舱位安排经营的贸易航线。这些贸易航线及陆上综合物流业务网络覆盖

中国大陆、日本、韩国、台湾、香港、越南、泰国、菲律宾、柬埔寨、印尼、新加坡、马来

西亚、汶莱、孟加拉、缅甸及印度等国家和地区的81个主要港口。2024年海上集装箱运量

超过357万标准箱（不含空箱）。

图1：公司在亚洲区的集装箱航线

数据来源：公司公告，西南证券整理

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海丰国际（1308.HK）2024年年报点评

高频率、高密度的服务模式。公司集中精力于亚洲区域市场，打造“高频率、高密度”

的集运物流服务网络。区别于大型航运公司的长航线、长船期，海丰国际在早期就采用小船

开辟点对点航线，实行高频率、短周期的运营模式。这种模式能更好地满足对运输时效要求

高的客户，如冷藏货、鲜鱼、蔬菜水果等特种货物的运输需求，为客户提供量身定制的服务。

统一灵活的船队是“网络”运营模式的基础。截至2024年末，公司经营一支由114艘

船舶组成的船队，总运力达到180,255个标准箱，其中包括100艘自有船舶（164,845个标

准箱）及14艘租赁船舶（15,410个标准箱），平均船龄为8.4年。这114艘船舶当中90

艘为2,000个标准箱以下船型，24艘为2,000至3,000个标准箱船型。公司的船队各区域内

船型统一，运力配置更为灵活，船舶运营成本较