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易见股份股票投资机会的综合分析

一、公司概况与行业定位

易见股份曾以“区块链第一股”闻名，主营业务涵盖供应链管理、商业

保理及汽车零部件销售。公司通过“区块链+供应链金融”模式创新，

打造了“易见区块”技术平台，实现贸易数据多链协同和跨链溯源。其

核心客户群体为国有企业和行业龙头，合作关系相对稳定。

在物流与供应链管理领域，公司通过整合仓储、配送、信息服务等环

节，提供一站式解决方案，市场份额位居行业前列。随着中国供应链

金融市场规模突破30万亿元（2025年预测值），行业数字化升级需

求为易见股份提供了长期发展空间。

二、投资机会分析

1.技术驱动型业务模式

区块链技术应用：公司自2016年起布局区块链，其“易见区块

2.0”系统通过可信数据池技术，提升了供应链金融的透明度和效率。

截至2023年，平台累计融资额超千亿元，服务核心企业超200家。

智慧物流创新：依托物联网和大数据分析，公司开发的智能仓

储管理系统将物流成本降低约15%，配送效率提升20%。

2.行业增长潜力

“”

政策红利释放：国家《十四五现代物流发展规划》明确提出

推动供应链金融与区块链技术融合，预计2025年相关技术应用市场

规模将达400亿元。

市场需求扩张：据Wind数据，2024年国内供应链管理服务市

12.7%5

场规模同比增长，其中中小企业融资需求缺口超万亿元，为

商业保理业务创造增量空间。

3.财务修复预期

尽管公司因财务造假导致2020年巨亏115亿元并退市，但重组后经

营逐步恢复：

现金流改善：2024年半年报显示，经营活动现金流净额同比提

升53.28%，应收账款周转率从0.89次提高至1.24次。

毛利率回升：供应链业务毛利率由2023年的4.2%升至6.85%，

显示成本控制能力增强。

三、核心风险提示

1.历史遗留问题

财务造假影响：证监会认定2015-2020年累计虚增收入562亿

10

元，面临投资者集体诉讼索赔，潜在赔偿金额或超亿元。

退市后流动性风险：股票转入三板市场后日均成交量不足百万，

2024120.01%

年月换手率仅。

2.行业竞争压力

市场份额争夺：顺丰、京东等物流巨头加速布局供应链金融，

2024年行业CR5（市场集中度）已达67%，中小企业生存空间受挤

压。

技术替代风险：分布式账本技术（DLT）可能颠覆传统区块链

架构，公司研发投入占比仅3.2%，低于行业平均5.7%。

3.宏观经济波动

房地产与基建投资增速放缓导致下游需求萎缩，2024年公司供应链

4.18%GDP4%

业务营收同比下降。若增速跌破，应收账款坏账率可

5.3%8%

能从当前的攀升至以上。

四、估值与投资策略

1.估值模型参考

采用市销率（PS）法进行测算：

PS1.8

可比公司均值：供应链企业平均为倍，区块链企业为

4.2倍。

202472130

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