医药生物-医药生物行业跟踪分析：把握创新药资产布局机会(202404).pdfVIP

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医药生物行业

把握创新药资产布局机会

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核心观点：

⚫本周申万医药指数上涨3.59%，涨幅在全行业排名靠前。截至2024年

4月26日，周内申万医药生物指数上涨3.59%，跑赢沪深300指数约

2.08个百分点，在所有32个申万一级子行业中跌幅排名第7位。行

业PE估值（TTM，剔除负值）为25x，相对沪深300估值溢价率228.6%

（2010年以来均值为298.3%），仍处于底部区间，板块配置性价比

较高。

⚫细分领域里创新药资产涨幅居前。本周医药生物行业（申万）的二级子

板块全部录得正收益，涨幅最高的是制药板块，上涨6.99%，跑赢沪

深300指数5.48个百分点，跑赢医药生物指数3.39个百分点。涨幅

最低的为医药商业，上涨0.23%。医疗服务、生物制品、医疗器械、中

药本周内分别上涨4.26%、0.78%、0.4%。新药方面，本周超20款新

药（化药、生物制品、中药）的IND获得受理，其中国产药19款；超

过200项新药研究入选ASCO2024，大会将于5月31日开幕。

⚫投资建议。制药和Biotech。化药/生物药：翰森制药、百利天恒-U、

科伦博泰生物-B、科伦药业、海思科、人福医药、恩华药业、康诺亚-

B、百济神州（A/H）、东诚药业、君实生物（A/H）、石药集团、兴齐

眼药、信立泰、亚盛医药-B、一品红、先声药业、众生药业、泽璟制药

-U、信达生物、和黄医药、金斯瑞生物科技、百奥泰、中国生物制药。

生物制品。智飞生物、百克生物、万泰生物、康泰生物、长春高新、安

科生物、博雅生物、华兰生物。医疗服务：重点关注：海吉亚医疗、固

生堂；建议关注：爱尔眼科、金域医学、华厦眼科、普瑞眼科、诺禾致

源、通策医疗、锦欣生殖。消费医疗与零售药店。爱美客（A/H）、华

东医药、爱博医疗、昊海生科、锦波生物、欧普康视；关注益丰药房、

大参林、老百姓、一心堂。医疗器械。（1）设备：联影医疗、迈瑞医

疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、福瑞股份、华大智造、鱼跃医疗。

（2）耗材和IVD：赛诺医疗、惠泰医疗、心脉医疗、南微医学、沛嘉

医疗、爱康医疗、新产业。

创新产业链：药明康德（A/H）、皓元医药、普洛药业、九洲药业、仙

琚制药、药康生物等。

⚫风险提示。药品审评进度低于预期，控费政策推进速度高于预期，研发

进展不及预期。

识别风险，发现价值

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重点公司估值和财务分析表

最新最近合理价值EPS(元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)

股票简称股票代码货币评级

收盘价报告日期（元/股）2024E2025E2024E2025E2024E2025E2024E2025E

人福医药600079.SHCNY19.612024/04/06买入38.571.541.8512.7310.607.005.9012.5012.80

恩华药业002262.SZCNY23.282024/04/06买入34.011.211.4419.2416.1716.4613.6915.8015.50

翰森制药03692.HKHKD15.3