科华数据多产品矩阵充分受益于AIDC基建浪潮.pdf

非金融公司|公司深度

正文目录

1.技术储备深厚的电力电子平台型企业6

1.1持续拓展产品应用领域6

1.2管理层多为技术专家背景6

1.3数据中心及新能源业务协同发展8

1.4经营业绩持续向好10

2.UPS等数据中心产品需求有望高增11

2.1云厂商资本开支上行推动数据中心需求提升11

2.2UPS自主品牌替代空间广阔12

2.3中美欧及新兴市场储能需求共振14

3.多产品布局有望受益于AIDC基建浪潮17

3.1强大技术构建丰富数据中心产品矩阵17

3.2数据中心运维盈利能力有望提升19

3.3新能源业务持续开拓海外高毛利市场20

4.盈利预测、估值与投资建议22

4.1盈利预测22

4.2估值与投资建议24

5.风险提示25

图表目录

图表1：科华数据历史沿革6

图表2：公司股权结构图（截至2025.4.9）7

图表3：主要管理人员情况7

图表4：公司主营业务布局8

图表5：2020-2024H1公司分行业营收情况（亿元）9

图表6：2020-2024H1公司营收结构9

图表7：2019-2024H1公司分产品毛利率走势9

图表8：2019-2024前三季度公司营收及增速10

图表9：2019-2024前三季度公司归母净利润及增速10

图表10：2019-2024前三季度公司毛利率和净利率走势10

图表11：2019-2024前三季度公司各项费用率走势10

图表12：北美云厂商资本开支（亿美元）11

图表13：国内互联网厂商资本开支（亿元）11

图表14：国内数据中心总功率和新增功率预测12

图表15：全球不同行业UPS出货金额（单位：百万美元）12

图表16：2023年UPS出货地区结构13

图表17：2023年76%的UPS用于数据中心及IT机房13

图表18：2023年亚太地区UPS出货金额市占率13

图表19：2023年亚太地区100kVA以上UPS出货金额市占率13

图表