一季度及3月经济数据点评：内需“接力”外需的迹象或已进一步显现.pdfVIP

宏观经济|宏观点评

正文目录

1.一季度负产出缺口保持平稳5

1.1一季度GDP环比有所放缓，负产出缺口保持平稳5

1.2第二产业表现较强6

1.3居民收入环比放缓，消费保持韧性7

2.3月需求端：商品消费、制造业与基建投资较强8

2.1餐饮消费有所回落，商品消费进一步回升8

2.2地产销售面积环比回落11

2.3投资总体持续改善12

3.3月生产端：工业生产保持韧性15

3.1工业增加值继续环比上行15

3.2出口交货值与发电量均有回升15

4.3月就业情况保持稳定17

4.1城镇调查失业率季节性回落17

4.2大城市失业率基本保持平稳17

5.未来经济与政策展望19

5.1一季度负产出缺口稳定，3月供需不乏亮点19

5.2逆周期调节加力提速，内需有望“接力”外需19

6.风险提示21

图表目录

图表1：实际GDP同比增速与市场预期增速5

图表2：中国GDP潜在水平与实际水平（4Q19=100）6

图表3：一二三产业增加值：当季同比6

图表4：一二三产业对GDP的拉动7

图表5：居民人均可支配收入与人均消费支出当季同比7

图表6：居民人均可支配收入与人均消费支出环比（季调）7

图表7：社会消费品零售规模（季调）8

图表8：社会消费品零售同比增速9

图表9：社零中的餐饮与商品消费规模（季调）9

图表10：各商品板块消费季调环比10

图表11：汽车与地产后周期消费（季调）11

图表12：其他板块的商品消费（季调）11

图表13：商品房及住宅销售面积的复合同比增速12

图表14：商品房及住宅销售面积（季调）12

图表15：固定资产投资及其分项的环比增速（季调）13

图表16：固定资产投资（季调）13

图表17：基建与制造业投资（季调）14

图表18：房地产开发投资（季调）14

图表19：工业增加值（季调）15

图表20：出口交货值（季调）16

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