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分类号：F275单位代码：10190
研究生学号：2202005046密级：公开
硕士专业学位论文
黄一辞
2023年6月
M公司股权激励方案对企业绩效的影响
TheimpactofCompanyMsequityincentive
planonenterpriseperformance
硕士研究生：黄一辞
校内导师：刘慧副教授
企业导师：崔皓高级经济师
申请学位：会计硕士
所在单位：经济管理学院
答辩日期：2023年6月
授予学位单位：长春工业大学
摘要
摘要
自我国2005年股权分置改革之后，越来越多的上市公司开始推行股权激励
方案，力求降低代理成本，吸引并留住人才，增强核心竞争力，提高公司业绩。
我国股权激励起步较晚，相关激励体系及法律法规仍在逐步完善，我国陆续颁布
《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》、《上市公司股权激励管理
办法》、《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》等相关法律法规，为我
国股权激励的发展奠定坚实的基础。但是，谈及股权激励实施的影响，国内外专
家各执一词，仍需要大量案例来进行实践和检验。M公司作为家电行业龙头企
业，力求通过制定实施多层次且长期的股权激励方案，提升企业各方面绩效。本
论文针对M公司股权激励方案，进一步探索上市公司股权激励方案对企业绩效
的影响。
本论文首先明确研究背景与意义，进行文献阅读及梳理，整理成动因研究、
要素研究、实施效果研究三大方面，接着确定了相关定义与基础理论等。而后以
M公司作为论文研究对象，分析其股权激励方案及实施情况。接着，本论文运
用事件研究法、财务指标分析法及功效系数法着重分析M公司多次股权激励实
施情况：利用事件研究法从实施股权激励前后市场股价波动情况，判断市场对其
多次激励方案的不同短期反应；通过财务指标分析法，对其2012年至2021年财
务数据进行纵向分析；此外，本论文选取4家标杆企业，分别是同行业2家实施
股权激励的企业和尚未实施股权激励的2家企业，运用功效系数法，进行综合成
绩排名，横向对比其财务绩效。同时，以非财务绩效角度分析M企业的激励方
案，最后对M公司股权激励方案进行评价并提出建议。
本论文通过对M公司实施股权激励的研究得出，M公司实施的激励方案在
一定程度上使市场做出积极反应，提高了企业绩效，在一定方面促进了M公司
的经营发展。M公司是国内推行股权激励比较成功的上市公司，其激励方案对
于其他上市公司均具有较高参考价值。
关键词：股权激励企业绩效事件研究法功效系数法
I
Abstract
Abstract
AfterChinas2005equitysplitreform,moreandmorelistedcompanieshave
startedimplementingequityincentiveplans,strivingtoreduceagencycosts,attract
andretaintalent,enhancecorecompetitiveness,andimprovecompanyperforma
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