“见微知著”系列专题之五：关税冲击”的行业脉络？.pdfVIP

国内经济

目录

1.热点思考：“关税冲击”的行业脉络？6

1.1一问：制造业链条的含“美”量？6

1.2二问：关税的“中观”冲击？10

1.3三问：关税冲击的跨领域传导？14

2.国内高频：港口货物吞吐量涨幅较大17

2.1生产高频跟踪：工业生产小幅走弱，建筑业开工边际改善17

2.2需求高频跟踪：地产成交降幅较大，货运量有所回升20

2.3物价高频跟踪：农产品、工业品价格均表现分化24

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共26页简单金融成就梦想

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图表目录

图1：2018年后出口对美依赖度有明显回落6

图2：不同行业出口对美依赖度6

图3：2018年后营收含“美”量明显回落6

图4：含“美”量较高的行业更多集中在消费品行业6

图5：2018年营收对美依赖度拆分7

图6：2024年营收对美依赖度拆分7

图7：参照完全消耗系数，拆解各行业总产值中实际出口占比（初始出口+中间投入

最终用于出口）7

图8：2024年含“美”量较高的行业投资占比较高8

图9：2024年计算机通信、电气机械等行业投资占比更高8

图10：分行业就业与劳动报酬占全行业比重9

图11：分行业就业与劳动报酬占制造业比重9

图12：不同行业的就业对美依赖9

图13：不同行业的劳动报酬对美依赖9

图14：含“美”量较高的行业劳动报酬分配比例偏高9

图15：关税落地后，加征行业出口增速明显回落10

图16：家具、计算机通信行业出口回落幅度较大10

图17：关税落地后，加征行业营收增速明显回落11

图18：关税落地后，加征行业实际营收增速下滑较大11

图19：关税落地后3个月，营收增速变化11

图20：关税落地后3个月，实际营收增速变化11

图21：关税落地后，加征行业利润增速下滑幅度较大12

图22：关税落地后，加征行业利润率回落幅度较大12