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卖空限制与股市羊群效应：基于中国市场的深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

自1990年上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，中国股市正式诞生，开启了中国资本市场发展的新纪元。在过去的三十多年里，中国股市经历了从无到有、从小到大的快速发展过程，见证了中国经济的崛起，也反映了资本市场改革的深化和完善。初期，市场规模较小，交易品种单一，主要是国有企业的股票，但新兴市场的活力迅速显现，吸引了大量投资者的关注和参与。

进入21世纪，随着中国加入世界贸易组织（WTO），经济全球化加速，中国股市迎来了快速扩张时期。上市公司数量大幅增加，市场规模迅速扩大。特别是2005-2007年，