【《我国公司债券违约现状分析》2200字】 .pdfVIP

我国公司债券违约现状分析综述

由于我国债市以往一直存在着“刚性兑付〃现象，就算出现违约的可能性,

都有政府进行兜底，投资者对债券具有较高的信任度，所以我国的债市规模扩大

十分迅速。但是随着经济下行周期的出现，由于各种负面因素的影响，债市信用

风险逐渐显露，债券违约事件开始不断涌现。

一、债券违约规模与趋势分析

如图2.1可知，我国债券违约事件数量不断上升。从数量上看，2015年一共

有27只债券违约，涉及金额121.77亿元，2016年企业债券违约数量和金额有所

上升，到2017年又开始下降，而在2018年债券违约数量和金额激增，债券违约

数有125°,金额1209.1亿元；截至2019年12月为止，已有177只债券违约，

涉及金额为1435.28亿，已经超过2018年的总体水平，债市违约风险不断加剧。

图2.12015—2019年12月债券违约数量及规模统计

从2014年至2019年12月底，我国共发生了539起债券违约事件，涉及

相关违约主体148家。具体来看，新增债券违约数量和金额的峰值出现在2016

年，分别为56只和393.77亿元；随后在2017年，违约数量小幅下降，但平均

违约金额仍在攀升；而2018年则迎来了债券市场违约风险的加速爆发，2018年

共计125只企业债券发生违约，涉及金额高达1209.61亿元，违约金额是去年

的近四倍；2019年截至12月为止，这些数据也已然超过2018年整年的数据。

二、债券违约发行人性质分析

如表2.1所示，共有148家企业出现债券违约，债券违约集中在民营企业。

其中民营企业违约数有112家，占比75.68%,这些违约的民企涉及金额总和为

1

2938.77亿元，占所有企业违约金额总和的77.17%,其中共有31家上市民营公

司出现债券违约；债券市场中有14家地方国企和9家中央国企出现债券违约,

占违约企业总数比分别为9.46%和6.08%,违约规模分别为348.59亿元和

236.8亿元,占比分别为9.15%和6.22%。

表2.1债券违约发行人性质

企业性质违约企业个数占比违约金额占比

地方国有企业149.46%348.599.15%

公众企业42.70%239.416.29%

民营企业11275.68%2938.7777.17%

外资企业10.68%23.700.62%

中外合资企业21.35%20.100.53%

中央国有企业96.08%236.806.22%

其他64.05%0.700.02%

总计148100.00%3808.08100.00%

自表2.2可以看出，从2014年国有企业从零违约现象到2015、2016年到

达一个小顶峰，我国汽车等产业主要以国有企业为主，从2014年开始，国家加

快产业结构调整步伐，这些产业的产品需求减少、价格下降，致使企业利润下滑,

最后陷入债务违约泥潭，所以国企违约数上升。2017年，不断深化产业升级和

国企改革等措施，国有企业盈利能力大幅改善，并且加上经济增速的短暂回调，

双重加持下，才使得违约事件明显减少。但从2018年开始国有企业违约数又开