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目录
TOC\o1-3\h\z\u中文摘要 1
ABSTRACT 2
一、前言 3
（一）研究背景与意义 3
1．研究背景 3
2．研究意义 3
（二）研究方法 3
（三）文献综述 3
1．国外文献 4
2．国内文献 4
（四）研究思路与结构 5
二、实证分析的相关模型与方法 6
（一）随机时间序列分析模型 6
1．自回归模型（AR） 6
2．移动平均模型（MA） 6
3．ARMA模型 6
（二）GARCH类模型 7
1．ARCH模型 7
2．GARCH模型 7
3．非对称GARCH模型 7
（三）VaR方法 8
（四）CoVaR方法 8
三、数据选取与统计性检验 9
（一）样本选择与数据处理 9
（二）数据的统计性检验 10
1．描述性统计 10
2．平稳性检验 12
3．相关性检验 14
4．ARCH效应检验 16
四、商业银行系统性风险的实证分析 17
（一）VaR的测算与分析 17
（二）CoVaR的测算与分析 18
1．银行系统CoVaR 18
2．各银行CoVaR 20
结论与不足 23
（一）本文的结论 23
（二）本文的不足 23
参考文献 24
致谢 26
中文摘要
系统性风险是指当某个金融机构受到内部或外部的冲击时，由于金融机构间的联动性，其他金融机构乃至整个金融体系都遭受损失的可能性。我国自2012年开始经济增速放缓，系统性金融风险逐步累积，系统性风险发生的可能性增加，17年10月党的十九大报告也指出要“健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”。银行业是我国金融体系的重要组成部分，因而对其系统性风险的准确测度有利于监管措施的有效实施。
本文基于GARCH-CoVaR方法对在上交所上市的14家商业银行2009年9月1日到2018年3月30日的每日收盘价进行对数收益率的分析，结果表明：工商银行，中国银行，农业银行，建设银行的在险价值最小；交通银行，中国银行，建设银行和农业银行对整个银行体系造成的风险溢出效应最大；交通银行，浦发银行，光大银行抵御外部风险的能力较强。
关键词：商业银行系统性风险GARCH-CoVaR风险溢出
ABSTRACT
Systemicriskmeansthatwhenafinancialinstitutionissubjectedtointernalorexternalshocks,duetothelinkagebetweenfinancialinstitutions,otherfinancialinstitutionsandeventheentirefinancialsystemmaysufferlosses.Since2012,China’seconomicgrowthhassloweddown,systemicfinancialriskshavegraduallyaccumulated,andthepossibilityofsystemicriskshasincreased.TheParty’sNineteenthCongressreportinOctober17alsopointedoutthat“asoundfinancialsupervisionsystemshouldThebottomlineoffinancialrisk.BankingindustryisanimportantpartofChinasfinancialsystem,sotheaccuratemeasurementofitssystemicriskisconducivetotheeffectiveimplementationofregulatorymeasures.
BasedontheGARCH-CoVaRmethod,thispaperanalyzesthelogarithmicreturnsofthedailyclosingpricesof14commercialbankslistedontheShanghaiStockExchangefromSeptember1,2009toMarch30,2018.Theresultsshowthat:IndustrialandCommercialBankofChina,BankofChina,Agriculturalbanksand
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