凯格精机全球锡膏印刷设备龙头，新产品开拓第二增长曲线.docx

正文目录

一、专注高端精密自动化装备，核心锡膏印刷稳健经营 5

1、专注高端精密自动化装备，拥有国内外庞大客户群体 5

2、核心锡膏印刷稳健经营，LED封装高速增长 6

二、高精度制造领跑电子装联，国产替代驱动增长 11

1、锡膏印刷竞争格局“一超多强”，市场空间逐年攀升 12

2、凯格精机领跑高精度智造，全球市占稳居行业龙头 14

3、国产精密点胶突破垄断，多领域需求引领高端智造 16

4、持续研发突破技术壁垒，性价比高驱动市占率提升 18

5、柔性智造跨行业应用升级，技术突破加速撬动8,500亿市场 19

6、高度定制+发展前景，公司把握柔性制造新机遇 21

三、高密度封装技术突破垄断，市场规模稳步提升 22

1、垂直整合+技术自研，双轮驱动封装设备高速发展 22

2、技术积累奠定行业领先地位，未来市占率可能继续提升 24

四、投资建议与盈利预测 25

五、风险提示 26

图表目录

图1：公司发展历程图 5

图2：公司合作客户均为各领域头部企业 6

图3：公司股权结构图 6

图4：公司2018-2024Q1-Q3营业总收入同比增速 7

图5：公司2018-2024Q1-Q3归母净利润同比增速 7

图6：公司2024年第三季度营收 7

图7：公司2024年第三季度净利润 7

图8：锡膏印刷设备和封装设备贡献公司主要营收 7

图9：锡膏印刷设备贡献公司主要毛利 7

图10：2023年公司四大主营业务营收占比 8

图11：2023年公司四大主营业务毛利占比 8

敬请阅读末页的重要说明图12：公司专用设备销量增长迅速 8

敬请阅读末页的重要说明

图13：公司专用设备产量增长迅速 8

图14：公司专用设备维持高产销率 8

图15：公司专用设备单位售价、单位毛利有所下降 8

图16：公司利润率 9

图17：公司国内外收入占比较为稳定 10

图18：公司国外业务维持较高毛利率 10

图19：直销渠道收入占主要部分 10

图20：公司经销毛利率逐年上升 10

图21：公司各项费用率稳中有降 10

图22：公司2024Q1-Q3期间费用情况 10

图23：公司2024Q1-Q3经营性现金流净额 11

图24：2024Q1-Q3收现比/付现比 11

图25：SMT电子装联生产线主要工序 11

图26：锡膏印刷设备产业链涉及范围广泛 13

图27：锡膏印刷设备成本结构拆分 14

图28：2023年公司锡膏印刷设备营业收入 15

图29：公司锡膏印刷设备毛利率 15

图30：公司研发投入逐年增加 15

图32：点胶设备产业链图 17

图33：点胶设备成本结构拆分 17

图34：点胶设备市场空间预计至2030年将增至11亿美元 18

图35：2023年公司点胶设备营业收入 18

图36：2023年公司点胶设备毛利率 18

图37：柔性自动化设备主要产品示意图 19

图38：柔性自动化设备产业链图 20

图39：柔性自动化设备成本结构拆分 20

图40：柔性自动化设备市场空间预计将会持续增长 21

图41：2023年公司柔性自动化设备收入 21

图42：公司柔性自动化设备毛利率波动显著 21

图43：LED封装行业工艺流程 22

敬请阅读末页的重要说明图44：LED封装设备产业链图 23

敬请阅读末页的重要说明

敬请阅读末页的重要说明图45：2022年LED封装设备市场空间创历史新高 24

敬请阅读末页的重要说明

图46：中国LED封装设备竞争格局 24

图47：公司2024H1LED封装设备营业收入 25

图48：公司2024H1LED封装设备毛利 25

表1：公司核心业务锡膏印刷设备保持较高毛利率 9

表2：锡膏印刷设备主要产品 12

表3：点胶设备主要产品 16

表4：封装设备主要产品 22

表5：销售收入结构预测 26

附：财务预测表 28

敬请阅读末页的重要说明

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一、专注高端精密自动化装备，核心锡膏印刷稳健经

一、专注高端精密自动化装备，核心锡膏印刷稳健经

营

1、专注高端精密自动化装备，拥有国内外庞大客户群体

东莞市凯格精机股份有限公司是一家专注于高端精密自动化装备的研发、生产、销售及工艺方案的提供商，于2022年在深交所创业板上市。公司设立于2005

年，从2006年推出首款锡膏印刷设备开始，逐步扩大业务规模、扩充产品品类，主要产品包括锡膏印刷设备、点胶设备、柔性自动化设备及封装设备等。公司不断研发、优化技术方案，积极响应工业智能化背景下客户的差异化需求，已成为电