卡游招股书梳理：中国集换式卡牌龙头，打造“研产供销”全产业链.docxVIP

目录

一、卡游：中国集换式卡牌龙头 1

中国泛娱乐产品领导者，打造“研产供销”全产业链 1

知名投资机构持股，管理团队经验丰富 3

多元化IP矩阵，奥特曼压轴 4

二、行业：泛娱乐产品市场规模增势迅猛，集换式卡牌市场集中 7

泛娱乐产品行业市场规模激增，国内仍处于起步阶段 7

集换式卡牌：收藏、社交与竞技并行 9

竞争格局：集换式卡牌行业高度集中，头部错位竞争 12

三.公司业务：IP运营、产品设计生产及销售的全链式闭环 14

IP运营：授权IP+自有IP 14

产品：集换式卡牌贡献主要收入，布局人偶、文具新产品 14

生产：自有生产基地+OEM合作，保质保量 17

销售渠道：覆盖全国的销售网络，线上线下多渠道布局 17

战略：完善并加强研产供销链条，多元化IP矩阵并加强运营，积极寻求海外扩张 19

风险分析 21

图目录

图1:卡游发展历程 1

图2:卡游分业务营收（百万元） 2

图3:2024年卡游分业务营收占比 2

图4:卡游股权结构图 3

图5:公司部分重点IP 6

图6:公司IP数量快速增加 6

图7:卡游奥特曼系列卡牌 6

图8:泛娱乐产品行业产业链 7

图9:泛娱乐产品行业细分 7

图10:中国泛娱乐产品市场规模（十亿元）及增速 8

图11:中国按产品拆分泛娱乐产品行业复合年增长率 8

图12:中国集换式卡牌市场规模（十亿元）及增速 8

图13:中国按产品拆分泛娱乐玩具行业复合年增长率 8

图14:中、美、日、东南亚集换式卡牌市场规模（亿元） 9

图15:中、美、日集换式卡牌人均支出（元） 9

图16:中国泛娱乐文具市场规模（亿元）及占文具市场比例 9

图17:集换式卡牌游戏属性 10

图18:《炉石传说》中以魔兽世界人物为原型设计的随从牌 11

图19:《万智牌》的原创IP卡牌 11

图20:卡游杯英雄对决全国冠军赛现场 12

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图21:游戏王世界冠军赛现场 12

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

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请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

图22:2024年中国泛娱乐产品行业各品牌市占率 12

图23:2024年中国泛娱乐玩具行业各品牌市占率 12

图24:卡游IP版权费（百万元） 14

图25:卡游IP运营模式 14

图26:公司各品类量价拆分（百万元） 15

图27:卡游的集换式卡牌，从左至右依次为：烫金卡、3D变化卡、温感变色卡的低温及高温下外观 15

图28:卡游除集换式卡牌与人偶外的其他玩具 16

图29:卡游的三国人偶系列 16

图30:卡游部分笔系列 17

图31:卡游部分泛娱乐本册系列 17

图32:卡游各个渠道占比 18

图33:公司各期末经销商数量减少 18

图34:卡游线下旗舰店 19

图35:卡游自动贩卖机 19

表目录

表1:卡游产品概览（2024年） 2

表2:卡游管理层 4

表3:淘天2023年度IP价值榜（截取TOP15，粗体为卡游代理IP） 5

表4:卡游奥特曼系列卡牌部分稀有度及其特点 10

表5:集换式卡牌头部公司对比 13

表6:部分卡游卡牌工艺及效果 16

表7:卡游生产基地产能（千生产单位） 17

表8:卡游OEM供应商产能（千生产单位） 17

表9:卡游经销商数量变化（2022至2024） 18

一、卡游：中国集换式卡牌龙头

中国泛娱乐产品领导者，打造“研产供销”全产业链

卡游——中国泛娱乐产品行业的领导者，致力于提供高质量、富有趣味和互动性的产品。公司通过来自

IP合作伙伴的外部授权IP和开发自有IP不断扩充IP矩阵，凭借强大的产品设计和创新能力创造与IP相关的玩具及文具，并通过已经建立的全国性经销商网络、自营线下门店、天猫京东等电商平台、抖音微信等其他线上销售渠道进行销售，成为集换式卡牌行业的龙头。2024年公司集换式卡牌产品收入达82亿元，其中“奥特曼”系列卡牌为主要产品，并因受低龄消费者的狂热追捧与各平台直播“拆卡”而“出圈”。根据灼识咨询的数据显示，卡游在中国泛娱乐产品市场及集换式卡牌市场中分别占据13.3%与71.7%的份额，位居泛娱乐产品行业第一与集换式卡牌行业第一。

卡游集团首家公司成立于2011年。2018年公司获得奥特曼IP授权，推出首个卡牌系列。2019年成立浙江卡游动漫、浙江卡游科技两家