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摘要
近年来，我国实体企业涉足金融投资、增加金融资产配置的趋势日益加剧。
如何抑制实体企业过度金融化，防止其“脱实向虚”，对于促进实体经济健康发展
至关重要。相关研究中，已有学者注意到股权结构可以影响企业的金融化水平，
但均在“同股同权”的单一股权结构内进行讨论，尚未从不同控制权与现金流权
分配规则的视角展开研究。双重股权结构由于偏离了“同股同权”原则而在我国
经历了长期限制，促使阿里巴巴等众多国内企业前往接受双重股权结构的美国资
本市场上市。2019年起，我国科创板、A股创业板逐步放开对“同股不同权”结
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