受益于“国补政策”，25Q1中国智能手机市场出货量正增长.pdfVIP

核心摘要

行业要闻及简评：1）根据IDC报告，2025Q1，中国智能手机市场出货量在“国补”政策叠加春节销售旺季的共同推动下

，同比增长3.3%，达到7160万部，延续了过去五个季度的增长趋势；2）根据IDC报告，2025Q1中国折叠屏手机出货量达到

284万台，同比增长53.1%，继上个季度在近两年首次同比下降以后，市场表现有所回暖；3）根据CounterPointResearch

报告，2025Q1全球PC出货量达到6140万台，同比增长6.7%。驱动增长的主要原因，其一是PC厂商提前拉货，其二是随着

Windows10支持的结束，具备AI功能的PC采用率攀升，进一步刺激市场需求；4）根据YoleGroup报告，生成式AI正推动

数据中心处理器市场的发展，2024年市场规模已达1470亿美元，预计到2030年将增长至3720亿美元。

一周行情回顾：上周，中国台湾半导体指数和美国费城半导体指数均反弹。4月25日，美国费城半导体指数达到4251.61，

周涨幅为10.94%；中国台湾半导体指数为551.44，周涨幅为3.88%。上周，半导体行业指数微跌，周跌幅为0.81%，跑输沪

深300指数1.19个百分点；2025年年初以来，半导体行业指数上涨2.57%，跑赢沪深300指数6.33个百分点。该指数所在的

申万二级行业中，半导体指数表现较弱。

投资建议：半导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖，同时，我国半导体产业国产化替代进程有望进一步提速，看

好国产替代及AI产业链两条主线。推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份；关注AI+半导体投资机会，推荐盛科

通信、恒玄科技。

风险提示：1）供应链风险上升。2）市场需求可能不及预期。3）国产替代不及预期。

行业动态

“国补”叠加春节旺季，推动中国手机市场开年延续同比增长趋势

根据IDC报告，2025年第一季度，中国智能手机市场出货量在“国补”政策叠加春节销售旺季的共同推动下，同比增长3.3%，达到7160万

部，延续了过去五个季度的增长趋势，Android市场中更多价位段的产品可以进入到“国补”行列中，因此市场表现相对更好，同比增长

2020年1月10日

5.3%；iOS市场第一季度同比下降9.0%。

中国智能手机出货量（百万部）25Q1中国前五大智能手机厂商出货量和市场份额

33

资料来源：IDC，平安证券研究所

行业动态

IDC：2025年Q1中国折叠屏手机市场出货同比增长53.1%

根据IDC报告，2025年第一季度，中国折叠屏手机出货量达到284万台，同比增长53.1%，继上个季度在近两年首次同比下降以后，市场

表现有所回暖。2025年第一季度，中国折叠屏手机市场，华为凭借全面的产品形态市场份额超过四分之三；荣耀在折叠屏手机市场保持

2020年1月10日

第二位，份额9.1%；OPPO凭借全新轻薄大折叠FindN5系列重返市场第三位，市场份额7.1%；小米和三星分别位居第四和第五位，市场

份额接近。

中国折叠屏手机出货量（千台）25Q1中国折叠屏手机市场份额

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资料来源：IDC，平安证券研究所

行业动态

CounterPoint：2