银行的信用风险和管理.pptxVIP

信用风险和管理第*页

主要内容第*页现代资产组合理论与贷款组合多样化信用度量方法与贷款组合风险度量壹贰

第3页第一节现代资产组合理论与贷款组合多样化

现代资产组合理论：MPT概述

第*页MPT的基本思想和假设条件基本思想：1952年，马柯维茨发表了一篇名为《资产组合选择》的论文，成为现代金融理论的基石。马柯维茨建立了一个单期的投资模型，即投资者在t=0时刻购买一个资产组合，在t=1时刻卖出，把收回的钱用于消费或者再投资。由于资产组合中具有一系列不同风险---收益特征的证券，不同的投资比例安排会影响整个资产组合的风险---收益状况。虽然投资者总是希望获得最大收益的同时承受最小的风险，但是这两个冲突的目标是不能同时实现的。但是人们能通过购买多种证券，在风险与收益的权衡下找到一个属于自己的最优组合，实现在给定收益水平下的最小风险，或者给定风险水平下的最大收益。

假设条件：模型只考虑一个单期的静态收益率（7.2）式中R为单期收益率；为t=0时刻某单一资产或者资产组合的市场价格；为在t=1时刻该资产或资产组合的市场价格加上该期间内的现金流入。第*页

资产市场是完善的，所有的资产都可交易，交易费用为零。交易的历史数据是可得到的。所有的投资者都能获得完全充分的信息，对每种资产的预期收益和风险的度量都是一样的。投资者都是风险厌恶者，对于较高的风险必然要求较高的回报。资产的市场价格，收益率是随机变量。投资者以预期收益率和标准差来作为其投资组合决策的依据。在不考虑股利收入的情况下，资产收益率服从正态分布。第*页

MPT模型的数学表达考虑一个由两种证券构成的资产组合:01第*页0203040506

从式（1）可知，证券组合的预期收益率是以单个证券在资产组合中的比例为权数，对单个证券的预期收益率加权求和得到。从（2）式可知，我们常常把组合资产的方差表示为两项之和：第一项，对各单个证券收益的方差加权求和；第二项，对各证券之间的协方差加权求和。式体现了资产组合中证券收益率的相关性对资产组合风险的影响。1第*页2

最优贷款组合的选择例1若某银行的贷款管理者有一个两笔贷款的贷款组合，各笔贷款的相关数据如下表7.2，计算贷款组合的收益率和风险。表1贷款Ⅰ和贷款Ⅱ的收益－风险数据第*页贷款iXiσiⅠ50%10%10%0.01Ⅱ50%12%20%0.04

当两笔贷款的协方差按照（1）和（4）计算得到贷款组合的预期收益率=贷款组合的标准差=当两笔贷款的协方差=-0.015时，贷款组合的预期收益率=贷款组合的标准差=

ABC

MPT模型用于非交易性贷款的困难

收益的非正态分布收益的不可观测性不可观测的相关系数12

MPT模型的局部应用

基于市场贷款数量分布的模型在MPT中，我们将贷款的价格和收益率作为计算分析的基础如何取得市场贷款数量分布的数据例2计算A、B银行的贷款组合相对于市场平均水平的风险程度。下表是A、B银行贷款组合比例安排与“市场贷款组合”的比较。

表2贷款组合数量分布比较第14页贷款组合在不同部门的分配（1）（2）（3）部门全国A银行B银行工商业贷款30%50%10%消费贷款40%30%40%房地产贷款30%20%50%

银行是如何估计它的贷款组合相对于市场贷款组合的风险程度呢？我们用银行各部门贷款集中度相对于市场相应部门的贷款集中度的标准差来衡量，如下式12

式中：——j银行的贷款比例安排相对于市场组合的比例安排的标准差；j=A、B——j银行的第i部门贷款在其组合中的比例——市场组合中第i部门的贷款比例N——贷款部门的数量0102

A银行B银行0.060.08

B银行比A银行偏离市场贷款组合的程度大，这是由于B银行的工商业贷款比率远小于市场平均比率水平，而房地产贷款远高于市场平均比率水平所致这并不一定说明B银行的贷款组合信用风险就非常大全国性的（或地区性的）贷款组合比例安排为金融机构提供了一个类似于MPT中的最有效率贷款组合的市场组合，因而贷款管理者可以通过比较，将“相对集中程度”运用到贷款组合的风险管理中，并且贷款是否可交易并不影响分析本身。0102

贷款损失率模型表示第i部门不依赖于总的贷款组合损失率的贷款损失率该模型是将金融机构中某一部门的贷款季度损失率对整个金融机构贷款组合总的季度损失率进行回归。回归估计得出该部门的系统性贷款损失风险度，反映了该部门贷款信用风险与市场风险的关系。其回归方程为表示第i部门贷款相对于整个贷款组合的系统性损失敏感度123

信用度量方法（CreditMetrics）与贷款组合风险度量0102

从信用转移矩阵到CreditMetrics3信用风险的传统方法：信用评分、信用评级1从信用评级到转移矩阵2

信用度量方法（CreditMetrics）是J