ASCO会议标题发布；基金持仓占比分析.docxVIP

请务必阅读正文之后的重要声明部分

请务必阅读正文之后的重要声明部分

内容目录

本周观点 4

2025Q1基金持仓分析 4

行业热点聚焦 6

主板及科创板申报情况 7

一周行情动态 7

板块估值 8

个股表现 9

重点推荐组合个股表现 9

重点公司动态 10

本周医药组研究报告 11

重点公司股东大会提示 11

维生素价格跟踪 12

风险提示 13

图表目录

图表1：基金持仓分析（截至2025Q1） 5

图表2：A股基金持有市值前二十大医药个股 5

图表3：A股持仓基金数前二十大医药个股 6

图表4：A股基金持仓增持/减持金额前五的医药个股 6

图表5：医药生物行业主板及科创板企业申报情况 7

图表6：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较（） 8

图表7：医药板块整体估值溢价（2025盈利预测市盈率） 8

图表8：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今） 9

图表9：医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股） 9

图表10：医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股） 9

图表11：重点推荐组合个股表现 10

图表12：本周医药组研究报告 11

图表13：国产维生素A的价格变化 12

图表14：国产维生素E的价格变化 12

图表15：国产维生素C的价格变化 12

图表16：国产维生素D3的价格变化 12

图表17：泛酸钙的价格变化 13

图表18：国产维生素B1的价格变化 13

图表19：国产维生素B2的价格变化 13

请务必阅读正文之后的重要声明部分

请务必阅读正文之后的重要声明部分

本周观点

创新药等板块行情持续蔓延，建议积极加配医药板块。本周沪深300上涨

0.38%，医药生物上涨1.16%，处于31个一级子行业第15位，本周医疗

服务、化学制药、医疗器械板块板块分别上涨3.38%、2.71%、0.17%，医药商业、中药、生物制品板块分别下跌0.28%、0.50%、0.93%。2025年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-0.3%，同期沪深300收益率-3.8%，医药板块跑赢沪深300收益率3.4%。本周关税等影响因素基本出清，医药板块内部继续分化，ASCO会议等催化创新药蔓延行情，部分年报一季度相对较好的个股也有所表现。

2025ASCO会议标题发布，超70项中国研究即将亮相，持续看好创新成长等方向标的。2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于美国东部时

间5月30日至6月3日在芝加哥以线上结合线下的形式拉开帷幕。美国东

部时间2025年4月23日，ASCO官网已公布今年入选口头摘要（LBA+Oral+RapidOral）的研究题目及作者信息（Plenarysession的LBA除外），据统计，今年口头汇报研究中共有73项为中国研究，各专场分布情

况分别为：口头摘要专场为32项，摘要速递专场为33项，临床科学研讨

会为8项。就摘要重磅程度而言，广受关注的LateBreakingAbstrac（tLBA）

中，中国研究为11项。中国药企不断在全球会议舞台上发布优异临床数据，持续看好创新成长方向等标的催化。

1、创新成长：创新药具备强科技属性，且政策端持续支持，年内商保、丙类医保、会议数据等继续带来催化。看好三生制药、长春高新、艾力斯、贝达药业、荣昌生物、三生国健、科伦博泰、和誉-B等。

2、低估值内需：以内需为主，底部有望困境反转的板块、或业绩稳健的低估值红利：药店、消费医疗的经营改善，益丰药房、爱尔眼科等；东阿阿胶、昆药集团等。

3、关税错杀的方向：①产业周期回暖，竞争力突出，关税影响有限：

CROCDMO板块有望逐渐迎来业绩与估值的双重修复，且预计Q1业绩有望呈现改善向好趋势：看好药明康德、药明合联、凯莱英、康龙化成等。②尽管以出口业务为主，但美国占比较低，或可以较好转嫁的公司：特色原料药出口以欧洲、印度为主，直接出口美国占比较低；仿制药利润单薄，且全球产能稀缺，下游转嫁概率较大：天宇股份、诺泰生物、健友股份、美好医疗、奥锐特等。

4、AI医药/医疗，人工智能驱动下的产业浪潮才刚启动，我们认为行情有望

反复演绎，药物研发、辅助诊断、慢病护理等细分板块有望涌现出更多投资机会，建议关注①诊断：迪安诊断、金域医学、华大智造等；②药研：成都先导、药石科技、毕得医药等。

2025Q1基金持仓分析

A股基金前十大重仓医药板块占比7.92%（环比下降0.09pp)，扣除医药基金后占比4.29%（环比上升0.24pp）。扣除医药基金后医药板