25年-《打好基础·恒重篇》-（试卷二）-财管-专题七 挖空背记.pdf

打好基础职业能力综合测试恒重篇|（试卷二）

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专题七 价值评估与投资决策

学习提要

考查角度考查年份平均分值

考查债券价值、收益率与资本成本的估计2019年、2017年4分

考查股票价值、收益率与资本成本的估计2019年2分

考查加权平均资本成本与资本成本影响因素2023年1分

考查实物期权的价值评估与决策暂无2分

考查判断企业价值评估对象的重要结论2021年、2019年2分

2024年、2023年、2022年、

考查现金流量折现模型相关理论与简单计算5分

2021年2019年

2024年、2023年、2021年、

考查相对价值评估模型相关理论与简单计算4分

2020年、2019年、2017年

考查投资项目现金流量的估计2024年、2018年1分

考查投资项目折现率的估计2021年1分

考查投资项目评价和决策2024年、2022年、2018年5分

考点精讲

考查角度1：考查债券价值、收益率与资本成本的估计。（★★）

一、债券估值模型

（一）基本模型

未来现金流量折现模型（利息+本金）。

nIM

Vd=∑tt+n

t=1（1+r）（1+r）

dd

其中，V表示债券价值；I表示每年利息；M表示面值；r表示年折现率，一般采用dd

当前等风险投资的市场利率；n表示到期前的年数。

| 典例研习·7-1  模拟题

某债券面值为1 000元，票面利率为8%，每半年支付一次利息，5年到期。假设年折

现率为10.25%。

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专题七 价值评估与投资决策|财务成本管理

要求：

计算债券价值。（本题0.5分）

【答案】

各类利率选择的基本原则是：计算利息时，采用票面利率（具体为名义/报价利率的期

口径）；计算价值时，采用市场利率（具体为有效利率的期口径）。本题中，计算利息时，

应按照8%/24%计算，即每次支付40元利息。计算价值时，应将年折现率转换为期口径，

=

即每半年期的折现率为（110.25%）1/215%。因此，该债券的价值为：

+-=

V40（P/A，5%，52）1 000（P/F，5%，52）

=×