银行理财案例研究课件：助力商业银行转型.pptxVIP

1CONFIDENTIALDRAFT理财：助力商业银行转型——光大银行理财案例研究

1、决定因素：风险偏好，包括时间偏好、机会成本偏好及其承受损失的能力等；2、风险VS收益；3、理财：更偏向于投资的范畴。金融学的两大支柱概念贯穿产品创新活动的全过程中：货币的时间价值和风险收益的正相关。当然，金融行为学也越来越成为金融工程的关键因素。理财、投资与储蓄

理财与高息揽存理财可能实现的收益提升来自于对市场某一个或某些变量（利率、汇率、信用溢价等）的判断是否正确，存在一定的不确定性，与高息揽存截然不同；理财依托于某种交易结构，而在发达的金融市场中，客户的任何交易需求均有可能在风险收益正相关的框架内得以实现，与单纯依靠银行信用保证本金及收益不同，如：--通过零息票、OBPI、CPPI、TIPP等静态或动态技术实现到期保本；--通过交易费用与收益的不同配比，实现一定水平的理财收益保证。?体现风险收益的正相关性。问题：如何界定高息？在LIBOR之下是否属于高息范畴？利息高低需要与有无新的风险因素结合起来观察。

理财----保本、保收益？如何保本？通过产品切分和金融工程：合规通过银行信用：违规 保底收益如何实现？通过收益分层和结构化处理：合规的实现方式；通过银行资本金：银行承担了产品之外的风险，与理财初衷相悖。?结论：本和收益源于理财产品本身，不属于银行保本、保收益的范畴；若理财产品不能提供确定的收益，承诺的本和保底收益理财银行只能由资本金保证，属于政策监管的范畴。

2005年，人民币利率、汇率制度的一系列重大变革，商业银行监管方面的一系列关键举措，使得中国金融市场开放进程加快。国内居民、企业管理者将不得不学会与金融风险（不确定性）打交道，理财服务（包括更广义上的资产避险、负债避险服务）也会为商业银行转型提供新的支点。例证：（1）央票利率的允许波动区间（2）汇率机制调整2005年，中国金融深化的重要一年

人民币货币市场利率的波动：6新环境下的企业金融需求

今后，人民币利率、汇率的波动将是一种常态----无论是服务于投资还是避险的目的，新兴的理财工具将方兴未艾。例如，人民币离岸市场的波动在一定程度上预示着今后市场的可能局面

理财：国际市场鉴于国际金融市场的长期发展，与理财相关联的市场较为成熟、有序，其特点：1、法律框架完善：信托法和保密条款；2、合格投资人概念是监管的核心（QualifiedInvestors）；3、销售限制和税务要求（SellingandTransferRestrictionandTaxGross-up）；4、市场分层：基于客户细分，以财富管理为主（high-net-wealthvs.wealthmanagement）。理财的时间敏感性特点（seasonality）：--低利率环境--波动性市场

理财：国内土壤理财编年：--2003年之前：对公资产增值和债务保值；--2003年：外币对私结构性理财（外币存款利率有序放开为契机）--2004年：人民币理财出现（金融衍生工具执照）--2005年：外币理财萎缩，人民币理财几乎停顿市场特点：--产品复制策略和产品同质化--价格竞争激烈--产品适宜度存疑

按基础产品挂钩分：利率挂钩型、汇率挂钩型、信用挂钩型、商品挂钩型、基金挂钩型、指数挂钩型、Spread-Linked及混合关联型；目前很多信托理财产品实际是信用关联产品，投资者承担信用风险。按产品风险度划分：保本保收益型、保本/不确定收益型、不保本型。按市场跨越划分：单币种、双币种、多币种。按交易机制划分：债券投资、信托理财、期权期货等衍生交易等……理财产品类型划分

利率挂钩型理财产品举例1：CallableRangeAccrual阳光理财A计划—可提前赎回的利率区间计息产品存款本金：USD 存款期限：1年利息：每3个月付息一次6MLibor设定区间：第1季度：0—4.0%第2季度：0—4.10%第3季度：0—4.15%第4季度：0—4.25%利率：4.5%*n/N（p.a.）；其中，n为每个付息期中6个月Libor在设定区间（包括边界）中的天数，N为该付息期的总天数。可提前终止条款：在每个付息日，受款方支付当期利息的同时有权提前偿还存款本金。

利率挂钩型理财产品举例1：本金100%的保护，但风险高，最低存款利率为0；适用观点：存款方认为在存款期内，6MLib