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2014年11月

经济论坛

Nov.2014

总第532期第11期

EconomicForum

Gen.532No.11

公司资本结构文献综述

文/潘红洋

【摘要】本文系统地梳理了公司资本结构的文献。从早期的最优资本结构到著名的MM理论以及MM理论的延伸，都是对财务学研究的深入，是不断地条件放宽的过程。现代的资本结构研究主要有信息对称理论、信息不对称理论、优序融资理论、代理本钱理论、控制权理论、成长理论、公司行为理论。

【关键词】资本结构；MM理论；公司价值【作者简介】潘红洋，新疆财经大学硕士研究生，研究方向:财务管理。

资本结构研究从Modigliani和MertonMiller在

业的加权本钱到达了最低，此时债务和权益的比

1958年提出著名的MM理论开始，成为财务学研

例就是最优的资本结构。

究的一个重要方向。随着财务学的开展，各种关

二、公司资本结构的经典理论

于资本结构的论述层出不穷，即使是从实证的角

MM理论分为三个不同的阶段，即早期的MM

度去分析，不同的学者得出的结论也不是完全相

理论、修正MM理论和米勒模型三个阶段。Modi?

同的。本文主要梳理关于公司资本结构的主流文

glianiMiller(1958)共同提出了对财务学具有划时

代意义的著名的MM理论，此时的MM理论是建

献。

一、公司资本结构的早期理论

立在完美