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SchoolofBusinessAdministration工程投资管理第一节投资决策方法第二节现金流量估计第三节固定资产投资管理2025/5/121

第一节投资决策方法一、投资的概念１、投资：为了将来获得更多现金流入而现在付出现金的行为。２、按投资对象分类 营运资金管理／短期投资长期资本投资／资本预算／工程投资?2025/5/122

第一节投资决策方法３、资本投资特征：发生频率低投资额度大变现能力差影响时间长2025/5/123

第一节投资决策方法２、资本投资决策程序提出各种投资方案预测风险与资金本钱计算价值指标选择投资方案实施投资方案预测相关现金流量跟踪评价投资方案难点：确定现金流量和贴现率2025/5/124

第一节投资决策方法二、投资决策根本方法(一)非贴现的分析方法 1、回收期法〔PP,PaybackPeriod)决策依据：回收期越短越好。 公式2025/5/125

第一节投资决策方法评价:优点：计算方法简便，容易为人理解掌握缺点：忽略货币时间价值，没有考虑回收期后的收益２、会计收益率法〔ARR,AverageRateofReturn)公式：会计收益率=年平均净收益÷原始投资额决策依据：ARR越大越好。评价:优点：计算方法简便缺点：忽略货币时间价值2025/5/126

第一节投资决策方法(二)贴现的分析方法１、贴现回收期法(DPP,DiscountedPaybackPeriod)公式决策依据：回收期越短越好。评价:优点：考虑了货币时间价值，容易掌握缺点：没有考虑回收期后的收益 2025/5/127

第一节投资决策方法回收期法 PPA=2+100/300=2.33 PPB=3+200/600=3.33贴现回收期法〔K=10%) PPA=2+214/225=2.95PPB=3+360/410=3.88 贴现后现金流量期间01234A方案-1,000500400300100B方案-1,000100300400600期间01234A方案-1,00045533122568B方案-1,000912483014102025/5/128

第一节投资决策方法2、净现值法〔NPV,NetPresentValue)公式贴现率的选择：资金本钱率、必要投资报酬率决策依据：NPV0多个备选互斥方案：选择NPV最大2025/5/129

第一节投资决策方法[例] k=10%期间01234A方案-1,000500400300100B方案-1,0001003004006002025/5/1210

第一节投资决策方法评价优点：—考虑了货币时间价值—考虑了工程有效期内的全部现金流量—能灵活考虑投资风险缺点：—无法获知方案实际报酬率—忽略投资规模—不适合比较经济寿命不等的工程2025/5/1211

第一节投资决策方法3、现值指数法〔PresentValueIndex〕(1)原理公式：决策依据：PVI1以PVI大小排列优先顺序2025/5/1212

第一节投资决策方法[例]k=10%期间01234A方案-1,000500400300100B方案-1,0001003004006002025/5/1213

第一节投资决策方法评价：优点：—考虑了货币时间价值—考虑了工程有效期内的全部现金流量—能灵活考虑投资风险 —考虑了投资规模，反映了投资效率 缺点：—无法获知方案实际报酬率 —不适合比较经济寿命不等的工程2025/5/1214

第一节投资决策方法(4)NPV与PVI比较NPV0?PVI１但初始投资额不同时，NPV与PVI对方案的优劣排列顺序会产生差异如果方案互斥，且没有资本限量，应选择NPV大的投资工程。2025/5/1215

第一节投资决策方法4、内含报酬率(IRR,InternalRateofReturn)(1)原理：公式：IRR使NPV=0 决策依据：内含报酬率资本本钱率多个备选互斥方案：选择IRR最大的方案2025/5/1216

第一节投资决策方法[例]使用内插法?利率比=NPV比or系数比期间01234A方案-1,000500400300100B方案-1,0001003004006002025/5/1217

第一节投资决策方法[例]某公司于2000年2月1日以1105元购入面额为1000元的债券，票面利率为8%。每年2月1日支付利息。债券5年后的1月31日到期。问：到期收益率？ 1105=80(P/A,i,5)+1000(P/F,i,5) 1083.96=80(P/A,6%,5)+1000(P/F,6%,5) 1178.16=80(P/A,4%,5)+1000(P/F,4