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R公司ESG实践对企业财务绩效的影响研究

摘要：ESG治理理念与可持续发展思想一脉相承，不同于以往粗放式经济发展的理念，它更强调谋求经济效益的同时也要兼顾生态效益和社会效益。企业作为促进宏观经济发展的微观主体，其发展就是我国经济发展的缩影，因此，探索企业的长期可持续发展之路是很有必要的。文章以R公司为例，探讨了乳制品企业ESG实践对其财务绩效的影响。通过分析R公司在ESG实践前后的财务数据，发现良好的ESG实践对企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力都具有积极的推动作用。乳制品企业应积极践行ESG理念，将其融入企业战略和运营中，以实现经济效益和社会效益的双赢。

一、引言

乳制品产业链相对比较长，涉及环节多，每个环节都会产生碳排放。而这些环节中，奶牛羊养殖（畜牧业）这一环节更是隐形的碳排放大户，减碳任务重大，乳企进行ESG披露的重要性不言而喻。同时绿色发展是高质量发展的底色，对于与消费者生活息息相关、横跨三产的乳业，实现绿色发展尤为重要。而围绕奶牛的碳中和也是绿色农业关注的重点议题。畜牧业碳排放占全球比重越来越高，显其气候变化影响。ESG可以帮助乳企开始从逐利转向承担社会责任前提下的可持续发展，让乳企能通过将ESG理念赋能中国乳业的方式，帮助乳企实现中国乳业的高质量发展。

二、公司简介

R公司成立于2002年，2013年上市，为国家级农业产业化重点和高新技术企业，涵盖饲草种植、奶牛养殖、乳品生产、科研、营销。主营奶牛养殖、乳品加工与销售，拥有完整产业链。公司遵循“市场导向建工厂，工厂周边建牧场”策略，自有奶源体系不断完善。公司强化城市市场体系，结合现代与传统营销，创新模式并建立电商平台。

三、R公司对财务绩效的影响分析

（一）盈利能力分析

随着全球范围内环境保护法规的不断加强和日益严格化，乳制品企业面临着更大的环保压力与挑战，因此，积极履行环境保护责任已成为这些企业不可或缺的一部分。在积极融入ESG理念之后，R公司对环境保护的重视程度显著提高，其环保方面的投资呈现持续上升的趋势。具体来看，公司在2022年的环保投入为1，183.14万元，而到了2023年，这一数字增长至1，775.03万元，同比增长率高达50.03%，这一变化显著提升了公司在环保领域的投入水平。在ESG理念的引导和影响下，R公司对于节能减排工作提出了更为严格的要求，并不断加大环保资金的投入力度。这些资金主要用于优化和改进生产设备的流程，提升清洁生产的相关技术，以及加强资源的循环利用能力，从而在环境保护方面取得了更为显著的成效。

通过实施ESG策略，企业能有效提升品牌形象，吸引更多消费者，进而提高营业收入并增强盈利能力。通过R公司的财务报表，可以看到其营业收入逐年攀升，而净利润总体保持平稳，但在2023年出现了显著下滑。分析R公司的年度报告和公告，发现净利润下降的主要因素有：首先，公司在2023年加大了对低效奶牛和公牛的淘汰，并依据会计规则计提了相应的存货跌价和生物资产减值准备，这直接影响了利润。其次，由于乳品市场需求疲软，奶源供过于求，造成价格持续走低，进一步缩减了利润。

2018—2023年，R公司在其经营活动中展现出的营业总成本和营业成本之间的变化趋势呈现出高度的一致性，且公司的其他成本（如管理费用、销售费用等）金额相比营业成本也较小，R公司产品制造成本占比高，这表明了产品的制造费用在营业成本中所占的比例很高。期间费用控制得当，有效管理成本，ESG实践未增成本负担，反而提升效率，助公司可持续发展，增强了公司竞争力。

2023年，净资产收益率的下降主要归咎于净利润的大幅下滑，同比减少了27.71%，进而影响了净资产收益率。具体来看，公司2023年的归属于母公司的净利润为1.42亿元，较上年同期下降了27.71%。净资产收益率下降的几个关键因素包括：由于奶源供过于求和市场竞争的加剧，公司不得不增强促销活动，导致毛利率降至16.4%，较去年下降了3.6个百分点。尽管公司短期内面临经营压力，但仍在积极调整策略，计划在2024年上半年逐步淘汰部分牛只，减轻牧业部门的负担，并致力于产品研发，推广新疆特色产品，以及强化线上销售渠道，以应对市场的挑战。

（二）偿债能力分析

企业债务偿还能力的分析，从债权人的视角来看，偿债能力是企业财务稳健性和债权人权益安全性的关键指标，关系到资金回收风险和企业债务风险应对。强大的偿债能力对赢得投资者信任和获取债务融资至关重要。本研究通过流动比率和速动比率这两个指标来评估企业的短期偿债能力，以及资产负债率这一指标来评估企业长期偿还债务的能力。

从R公司2018年至2021年的流动比率和速动比率的走势，可以知道在经历初期的小幅下滑之后，这两个比率均呈现上升趋势。这主要归功于R公司在全产业链战略下的大规模资产扩张，以及2020年和2021