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汇报人：文小库2025-05-03贵研铂业投资机会分析

目录02财务表现与风险因素01行业前景与核心竞争力03市场情绪与资金动向04投资建议

01行业前景与核心竞争力Part

政策与需求驱动氢能源政策推动氢能源政策对贵研铂业业务有积极促进作用，催化剂需求增长，公司相关产品已进入实验室放大阶段。01半导体封装领域需求汽车尾气净化、半导体封装等领域对铂族金属的需求持续提升，贵研铂业在此方面具备显著优势。02贵金属回收业务贡献贵研铂业的贵金属回收业务为其贡献稳定的现金流，为公司的持续发展提供有力保障。03

技术壁垒与行业地位技术研发能力领先贵研铂业拥有国家级技术中心和博士后工作站，与科研机构深度合作，技术研发能力领先。01估值具备安全边际贵研铂业在行业中市占率较高，但市盈率显著低于行业平均，估值具备安全边际。02

02财务表现与风险因素Part

2024年前三季度营收369.68亿元，同比增长5.37%，净利润4.45亿元，增长10.96%，经营效率提升。营收与净利润盈利能力与成长性毛利率2.73%偏低，主因贸易属性较强，但通过套期保值对冲贵金属价格波动风险。毛利率与套期保值

风险提示偿债能力贵研铂业的资产负债率达到了57.16%，表明公司债务负担较重，现金流承压。行业风险资产负债率上半年经营现金流净额-9.92亿元，需关注偿债能力，警惕公司现金流风险及债务违约可能性。行业竞争加剧，原材料价格波动及地缘政治风险可能影响业绩，需关注行业动态及公司应对策略。

03市场情绪与资金动向Part

主力资金减仓影响近期股价受主力资金减仓影响下跌，但融资余额上升0.84%，显示部分投资者看好中长期潜力。短期波动与资金面01股东户数与持仓市值股东户数5.03万户，户均持股市值35.28万元，机构持仓以广发系基金为主，筹码分散度较高。02

技术面与估值逻辑长线资金青睐低市盈率与高股息率（1.18%）吸引长线资金，若行业景气度回升，估值修复空间较大。01隐形大牛股潜力技术指标显示股价处于历史低位，部分分析认为具备“隐形大牛股”潜力。02

04投资建议Part

短期策略短期内，投资者应密切关注氢能源政策的最新动态及催化材料订单的实际落实情况，以把握市场机遇。氢能政策催化关注在享受潜在收益的同时，也需保持警惕，密切关注资金流出压力对股价可能产生的负面影响。警惕资金流出压力

中长期逻辑作为贵金属产业链的核心标的，贵研铂业将受益于新能源、半导体等高端制造需求的持续增长，建议投资者逢低布局。贵金属产业链布局对于风险偏好较低的投资者而言，可等待行业景气度明确信号，或借助ETF产品分散贵金属板块风险，实现稳健投资。风险分散策略推荐

行业成长与估值优势贵研铂业兼具行业成长性与估值优势，但投资者需权衡短期流动性风险与长期技术壁垒，做出明智决策。结论01分批建仓与关注进展结合市场情绪变化，投资者可采取分批建仓策略，同时重点关注氢能源催化剂产业化进展及贵金属价格波动。02

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