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东兴证券深度报告P3

通信行业：透过移远通信，看中国通信模组行业进步

目录

1.移远通信是中国通信设备制造业中游崛起的缩影4

1.1移远通信这类企业是美国渴求回归的制造业5

1.2移远通信如何崛起6

2.移远通信持续加大研发，迎来万物智联发展机遇11

2.1移远通信为长远发展投入重金11

2.2移远通信迎来端侧AI发展机遇15

3.投资策略18

4.风险提示18

插图目录

图1：移远通信模组产品发展历程4

图2：翱捷科技与移远通信平均市值对比（亿元）5

图3：翱捷科技与移远通信员工数对比（人）5

图4：2020-2024移远通信主营毛利率及净利润率6

图5：2019-2024年移远通信与广和通单个模组平均价格对比(元/个)7

图6：蜂窝物联网模组原材料构成8

图7：2024年一季度全球蜂窝物联网模组出货量市场份额10

图8：2017-2024年移远通信研发费用与科大讯飞对比(亿元)11

图9：移远通信旗下八大研发中心12

图10：生成式AI的人工智能浪潮接棒移动互联网15

图11：2020-2029年全球端侧AI市场规模（亿元）16

图12：2020-2029年中国端侧AI市场规模（亿元）16

图13：移远通信推出的智能算力模组矩阵17

表格目录

表1：移远通信国内外竞争对手经营动态9

表2：移远通信高管职业履历13

表3：全球通信设备龙头旗下知名研发中心14

表4：通信模组板块相关标的盈利预测与估值18

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P4东兴证券深度报告

通信行业：透过移远通信，看中国通信模组行业进步

1.移远通信是中国通信设备制造业中游崛起的缩影

2015年至今，移远通信在通信模组取得巨大商业成功，既是中国通信模组行业进步的标志，也是中国通信设

备制造业中游崛起的缩影。2010年，移远通信在上海成立，提供物联网无线通信模块解决方案的一站式服务；

2015年公司转制成为股份企业并于2016年登陆新三板，2019年登陆A股。2015年-2024年，公司沿着蜂窝通

信模组技术进步路线，不断扩展模组产品类型，企业规模迎来数十倍扩大。公司主营收入由2015年的3.03亿

元增长至2024年的185.94亿元，归母净利润由0.26亿元增长至5.88亿元，人员规模由不足200人发展至约

6000人。

图1：移远通信模组产品发展历程

资料来源：公司公告，东兴证券研究所

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