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油脂油料周度研究报告

周度观点

本周市场关注ProFarmer中西部地区年度作物考察，结果Aug.22,2014

显示基本与USDA报告预估持平，市场在振荡中走低。国内豆油

止跌振荡，棕榈油基本面出现一丝利好，SGS/ITS出口中国量下

降，豆粕区间振荡，远期美国新豆的压榨利润较上周略有反弹，

按华东地区价格计算，利润在100元/吨左右。进口毛豆油倒挂

加剧，阿根廷9月船期进口利润亏损1158元/吨。巴西10/11/12

月船期进口利润亏1163元/吨。豆粕消费方面，肥猪存栏量7月

份略有反弹，母猪存栏量继续下降，远月豆粕消费有压力，短线农产品研究团队

豆粕菜粕价差拉大，豆粕的替代效应将下降。从我们实际走访调

研情况看，前期没有备货的水产企业开始调高饲料中菜粕的比

分析师：郭世玲

例，而不继续再使用豆粕。总体来说市场氛围仍偏空。但空单已

经到谨慎持有的阶段。邮箱：guoshiling@

电话：+86-21

报告提要

[南美大豆]ABIOVE将巴西2014年大豆出口量预估上调至

4,500万吨

[美国谷物]美国大豆和玉米农户面临出售或储存难题

--MAGUIRE

[美国作物巡查]爱荷华州和明尼苏达州大豆产量料远超

2013年--PROFARMER

[中国农业]东北干旱或导致玉米减产350万吨--国家粮

油信息中心

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恒泰期货研究所

油脂油料周度研究报告

一、行业新闻

1、[南美大豆]Abiove将巴西2014年大豆出口量预估上调至4,500万吨

巴西植物油行业协会(Abiove)周一在报告中称，巴西2014年大豆出口量预计将升至

4,500万吨，7月预估为4,400万吨。Abiove还表示，将巴西大豆压榨量预估从之前的3,700

万吨下修至3,680万吨。Abiove将巴西大豆年末库存预估从之前的433万吨下调至393万

吨。该机构还称，预计巴西今年大豆产量将达8,650万吨。

2、[美国谷物]美国大豆和玉米农户面临出售或储存难题--Maguire

分析师GavinMaguire周二指出，受到今秋作物产量创纪录高位预期打压，玉米和大豆

价格徘徊在数年来最低位，美国种植户似乎试图尽可能多储存今年供应，而非出售。美国农

场内仓库容量超过130亿蒲式耳，创下25年来最高水平，因此理论上来说农户拥有足够的

空间来贮存今年生产的作物，直到价格走高。尽管可选择仓库数量充足，但今年玉米和大豆

作物产量可能超出农场内仓储能力数十亿蒲式耳，这还不算上小麦、高粱或大麦等其他储存

在农场内的作物。实际上，今年美国玉米和大豆产量将超出农场内仓储能力48.4亿蒲式耳，

意味着无论是否愿意，农户都需要出售相当数量的作物。

但并非所有种植户都处于相同状况下，玉米作物带东部地区的种植户较西部地区可能面

临新供应带来的压力更大，因东部地区仓储容量更少。这意味着种植户需要考虑当地和该地

区仓储趋势以及他们自身的仓储能力，再决定应当出售或储存。现货谷物经纪商近期报告

显示，中西部地区种植户正在出清去年的谷物供应，给即将到来的创纪录作物腾出空间。尽

管每年此时都会清理仓库，但今年种植户似乎特别专注于储存谷物，因为当前玉米和大豆价

格低廉，一些地区甚至低于种植成本。更重要的是，当前玉米期货市场结构更倾向于近期持

有谷物，并以更高的价格进行远期销售。

3、[美国作物巡查]爱荷华州和明尼苏达州大豆