非周期性企业股权结构与成长性的关系研究.pdf

摘要

非周期性行业属于我国经济领域当中支撑经济运行基础的非常关键的行业领

域，由于此类行业直接关系到广大社会公众的生产生活、衣食住行、切身利益，因

而其行业发展状况对于我国国民经济乃至国家稳定性的影响都是不可忽视的作用。

但非周期性行业因其在消费刚性方面大于一般的行业领域，因而经济领域一般认

为从事此类行业的企业其在运行的稳定性方面要优于一般行业企业，同时因此类

行业消费活动的基础性特征，也使得行业利润相对较为薄弱。而一个企业成长性的

高低，必然影响到此类行业企业在资本证券市场上的投资价值的评估与判断，针对

这一问题，本文结合我国的经济领域发展特点与我国证券资本市场当中发行股票

的一些非周期性行业企业的经营实务进行研究，探讨了非周期性企业的成长性问

题及其股权结构与成长性之间的影响关系。希望能通过本文的研究，为我国经济领

域研究理论的丰富与健全提供有益地推动作用。

在针对非周期性行业企业的股权结构及其成长性关系上，本文主要以理论与

实证分析两个角度作为切入点展开研究，通过对经济领域主流企业成长分析理论

与研究思想的梳理与汇总入手，针对上海证券交易所上市的635家A股非周期性

企业2012年—2016年间的2246个样本数据，从股权结构、股权集中度、股权制

衡度、股权流通度四个维度对我国非周期性企业股权结构与成长性的之间的关系

进行了探讨。

研究结果显示：（1）非周期性企业的高级管理人员如果掌握企业一定比例的股

权，会形成对企业成长性的明显正面推动效应，不过国有持股对企业成长性影响不

明显。（2）非周期性企业的股权集中度对企业的成长性具有显著的积极影响作用。

（3）非周期性企业的股权制衡机制的建设情况与企业成长性存在反向相关性。（4）

企业的股权流通度较高情况下，则企业成长性呈现出一定程度的反向相关性。

针对以上本文对非周期性企业的成长性的研究，笔者认为，要提高我国非周期

性企业的成长性，应从以下一些方面入手，首先是科学配置企业的股权结构，淡化

股权制衡机制、同时提高企业高级管理人员的持股状况，改进企业的绩效考核措施、

同时在企业的股权流通性方面进行一定程度的规划与控制。通过以上一些措施的

实施，来促进与提高企业的成长性。

关键词：股权结构；企业成长性；因子分析

Abstract

Thenon-periodicindustrybelongstotheverycriticalindustrialsectorthatsupports

thefoundationofeconomicoperationinChinaseconomicfield.Becausesuchindustries

directlyaffecttheproduction,life,food,shelter,andpersonalinterestsofthegeneral

public,thedevelopmentoftheindustryisrelevanttothenationaleconomyandeventhe

country.Anumberofnon-cyclicalindustrycompanieshaveconductedresearchontheir

operationalpracticesandhaveexploredthegrowthissuesofnon-cyclicalcompaniesand

therelationshipbetweentheirownershipstructureandgrowth.Itishopedthatthrough

thestudyofthisarticle,itwillprovideausefulimpetusfortheenrichmentandsoundness

ofresearchtheoriesinChinaseconomy.

Thispapermainlystudiesfromtheperspectiveofboththeoreticalandempirical

analysisasanentrypoint,throug