【第一创业-2025研报】汽车行业研究：4月重卡销量重回正增长电动化或成竞争关键.pdfVIP

证券研究报告

行业研究2025年5月13日

4月重卡销量重回正增长电动化或成竞争关键

核心观点：

第一创业证券研究所

根据第一商用车网披露的数据，2025年4月份我国重卡市场共计销售9万辆

左右（批发口径，包含出口和新能源），同比增长约9.4%。相对于一季度重

分析师：郭强卡总计销量约26.5万辆，同比减少约2.7%的情况，4月份重卡销量的增长表

证书编号：S1080524120001现较好。说明3月18日交通运输部、国家发展改革委、财政部发布《关于实

施老旧营运货车报废更新的通知》发布后，对重卡销售的正面刺激已开始。

电话：0755

邮箱：guoqiang@根据第一商用车网数据，4月份新能源重卡终端销量预计在1.25万-1.3万辆，

同比增长超过1.7倍，创造了该细分领域4月销量的新高，行业渗透率在20%

左右。4月份天然气重卡月销量降至2万辆以下，同比降幅超过35%，渗透率

在26-27%左右。从2023年开始，新能源重卡销量增长迅猛，行业渗透率快速

提升。2023年新能源重卡渗透率约3.7%，2024年提升到9.1%，今年4月则

提升到约20%。除了渗透率快速提升，2024年新能源重卡销量的前两名分别

是徐工和三一重工，排名不同于重卡整体销量前两名的中国重汽和一汽解放。

很明显，重卡电动化或已经成为行业竞争的关键。

由于从国家发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，到各省市出台

配套通知和操作细则需要时间，因此政策实际落地的时间相对国家出台政策

的3月1日较晚。如内蒙古部分旗的相关操作细则5月份才正式出台，湖北、

黑龙江等省部分地市的政策4月中下旬才出台，因此今年4月份国内重卡市

场的销量增长大概率没有完全反应老旧营运货车报废更新补贴扩围的效果。

从国内乘用车以旧换新补贴对今年1-4月份新能源乘用车销量的刺激效果分

析，国内重卡销量增速进一步提速的概率较高。

2025年1-3月份，全国固定资产完成投资10.3万亿元，同比增长4.2%，其

中基础设施投资同比增长5.8%，增速相对2024年下半年增速都明显改善。特

别是，农林牧渔固定资产投资增长15.8%，水利管理业固定资产投资增长

36.8%，都是工程、土方占比较高的项目，利好工程机械和重卡销量增长。2025

年1至4月，中国共销售挖掘机83514台，同比增长21.4%。其中，国内销量

49109台，同比增长31.9%；出口34405台，同比增长9%。很明显，无论投资

数据还是工程机械销量数据都在持续反弹，显示政府托底经济的政策效果已

经显现，重卡需