房地产投资与货币政策.pptxVIP

我国货币政策

对房地产投资的影响

货币政策—中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。（货币政策还要通过利率的变动来对总需求发生影响，因而是间接地发挥作用）再贴现率政策法定准备率公开市场业务货币政策

货币政策传导机制利率利率途径M↑i↓I↑资产价格途径M↑P↑W↑C↑信贷途径M↑BD↑BL↑I↑扩张性的货币政策→货币供给增加，利息率降低→取得信贷较为容易紧缩性的货币政策→货币供给减少，利息率提高→取得信贷较为困难货币政策总需求

2006年以来，中央银行通过上调存贷款利率、法定存款准备金率等货币政策工具紧缩信贷规模，控制固定资产投资过快增长。2007年1月-9月，央行连续5次加息，12月份央行第六次上调存贷款利率，1年期贷款基准利率由7.29%提高到7.27%，连续加息政策提高了房地产开发商的融资成本，我国房地产业投资量却又为何在上涨？

从紧的货币政策对房地产业投资的影响

没有达到预期目标原因何在？1、通货膨胀冲销了利率的调控效益CPI的上涨使居民存款利率出现了负值，实际利率大幅下降，降低了货币资产收益率，投资者会减少组合中的货币政策比率而增加非货币资产的比率，结果又导致房地产投资需求的增加，推动了我国房地产行业投资量的增长。2、信贷规模的紧缩使居民贷款减少而企业贷款增加上调法定存款准备金率会对货币供应总量产生乘数效应，当提高准备金率时，商业银行可运用的资金减少，贷款能力下降，在信贷规模一定的前提下，金融机构首先考虑的信贷客户是大型优质企业，其次是中型企业，最后才是用优质资产抵押贷款的居民。3、流动性过剩推动房地产投资过快增长我国市场的流动性过剩已成为不争的事实，由于我国国内投资金融渠道狭窄，过剩的货币必然向资产价值比较高的房地产市场分流，从而推动房价的迅猛增长，进一步刺激了房地产业的投资。

聚焦2010货币政策（一）加息中国人民银行10月19日宣布，自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，这是时隔34个月，金融危机之后中国首次加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2008年9月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。

D:3.87-4.14↑L:7.29-7.47↑07-12-214.147.2↓08-09-163.87↓6.93↓08-10-093.6↓6.66↓2.52↓5.48↓08-11-2708-10-302.255.31↓2.5↑5.56↑08-12-2310-10-20

2008-2009年前三季度房地产开发投资资金来源比较开发投资资金开发投资资金来源国内贷款利用外资企业自筹资金其他资金2008年前三季度28089556448611168108712009年前三季度3899181903591278717654同比增长38.847.2-26.214.562.4占总资金的比重10021.00.932.845.32010年上半年，房地产开发企业本年资金来源33719亿元，同比增长45.6%。其中，国内贷款6573亿元，增长34.5%；利用外资250亿元，增长2.8%;企业自筹资金12410亿元，增长50.9%；其他资金14487亿元，增长47.9%。在其他资金中，定金及预收款8064亿元，增长40.1%；个人按揭贷款4538亿元，增长60.4%。

宽松的信贷、货币环境缓解了开发商资金链条。宽松的信贷、贷币政策给予了开发商资金上的支持，缓解了资金链紧张的局面，特别是对于品牌资质高的开发商和盈利前景较好的地产项目，信贷资金的支持有利于稳定房地产开发投资，恢复市场信心。截至09年一季度的统计数据显示，房地产行业全部资金来源同比增长9.15%。

聚焦2010货币政策（二）上调准备金率

08降息“通道”—D：2.25L：5.31D：2.5L：5.562010年10月20日开发商贷款2211亿个人贷款4661亿开发商贷款1169亿个人贷第三季度2010年前两季季均值环比下降47%和51.2%。2010年三季度随着第二轮调控政策的开始，开发商融资难、拿贷款难，也有不少购房者因为各种限令也无法贷款买房，交易量萎靡直接导致涉房类贷款的下降。

央行11月25日发布的2010年第三季度支付业务统计数据显示，全国房地产业单位银行结算账户数量共计72.53万户，环比增速较第二季度下降0.8个百分点，自2009年第一季度以来首次出现环比增速回落态势。央行10月27日的三季度金融机构贷款投向统计报告显示，三季