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南钢股份股票投资机会分析汇报人：xxx2025-05-01

逆周期增长与产品结构优化高端化与国际化战略高股息彰显投资价值风险提示结论目录contents

01逆周期增长与产品结构优化

南钢股份业绩稳健增长成本控制助力逆势增长2024年，南钢股份在钢铁行业“三高三低”背景下，实现营收618.11亿元，归母净利润22.61亿元，同比增长6.37%，扣非净利润增速达15.4%。南钢股份的逆势增长得益于成本控制和高端产品占比提升，营业成本降幅16.05%大于营收降幅14.79%，先进钢铁材料对利润贡献显著。业绩表现突出

研发创新驱动01南钢股份加大研发投入公司持续加大研发投入，2024年研发费用24.46亿元，占营收3.96%，有效授权专利2079件（含国际专利54件），专利竞争力位居全球钢铁行业前列。02技术优势布局高附加值南钢股份的技术优势支撑其在海工装备（如可燃冰钻井平台）、新能源等领域的高附加值产品布局，进一步增强了其在行业内的竞争力和领先地位。

02高端化与国际化战略

钢铁行业聚焦“高端化、绿色化、智能化”改革，南钢股份通过印尼焦炭项目实现原燃料纵向布局，降低成本并拓展海外市场。供给侧改革推动转型供给侧改革红利2024年南钢股份出口接单量创新高，出口业务毛利率高于国内。得益于海外市场的拓展和原燃料纵向布局。出口业务成为新增长点

双碳目标助力清洁能源随着“双碳”目标的推进，清洁能源装备需求激增。公司高强海工板成功应用于可燃冰平台，契合新基建与海洋经济趋势。市值管理注入成长动能国资委对央企市值管理的重视，以及中信集团资源整合预期，为南钢股份注入了强大的成长动能，助力企业未来稳健发展。政策与需求共振

03高股息彰显投资价值

分红政策稳健丰厚现金分红南钢股份2024年现金分红达11.41亿元，占净利润过半，连续三年股息率超6.7%，位居行业前列，展现稳健分红政策。01吸引力股息率机构预测2025年南钢股份股息率将持续具吸引力，符合低波策略资金偏好，为投资者提供稳定回报预期。02

估值修复空间买入评级当前市盈率约13倍，低于行业均值，显示其股价被低估。上行空间低市盈率多家机构给予“买入”评级，目标价为6.16-6.76元。较现价（4.48元，2025年4月数据）存在28%-50%上行空间。

04风险提示

钢铁需求受地产、基建影响较大，若宏观经济复苏不及预期，或压制产品价格。行业周期性波动铁矿石、焦煤成本占比高，价格剧烈波动可能侵蚀利润。原材料价格波动印尼焦炭项目产能释放进度及当地政策风险需持续跟踪。海外项目不确定性风险提示

05结论

结论南钢股份凭借技术壁垒、高端化转型及高股息特性，在行业低谷期展现出较强的抗风险能力。南钢股份的优势短期看，供给侧改革与央企估值重塑提供催化；中长期则受益于全球产业链布局与新材料应用场景拓展。风险承受能力较低的投资者可通过红利ETF间接布局，分散个股波动风险。短期与中长期机会投资者可结合行业景气度及分红节奏，把握阶段性配置机会，建议关注成本控制进展与海外项目落地情况。投资者策险较低投资者的选择

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