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银行资产管理方案机构效劳部李杰

银行理财产品的开展历程银行理财直推资管方案对信托业的影响银行直推资产管理方案

银行直推资产管理方案9月26日，银监会业务创新监管协作部批准包括工行、建行、交行、平安、民生、光大、中信、浦发、招商、兴业，以及渤海银行在内的11家银行试点独立发行资产管理业务。与以往先明确规那么，后确定试点机构名单有所不同，此次试点是先圈定试点名单。而具体方案仍在讨论之中，目前并未正式落地。不过尽管终极方案尚未落定，但各家银行都已经开始筹划相关产品。“银行资产管理方案”各家试点银行分别获得了5亿-10亿元的试点额度。“银行资产管理方案”所对应的具体投资品暂定名为“债权直接融资工具”。政策出台

银行直推资产管理方案相比目前的理财产品，银行资管方案是开放式的，与预期收益率表现形式不同，其类似于公募基金的净值化产品，收益率是区间型或净值型的。同时，银行资管方案的投资标的将进一步扩大，或将不受银行理财产品现有法律法规限制，可能有望直接投资二级股票市场。相关管理方法年内有望出台，使银行资管方案成为与券商资管、基金专户、保险资管等具备同等法律地位的市场主体，在中央国债登记结算公司〔下称“中债登”〕信息登记，跨行托管。政策出台

当前进展截至目前，交行和工行已经各有一款理财管理方案成立，而两款产品的规模差距比较大。交通银行设定的产品规模上限为1亿元，而工商银行产品规模上限为75亿元。不过，规模并不是两只产品最大的区别点，投资方向和比例的区别显示了两家银行的投资策略侧重点不同。银行直推资产管理方案

当前进展交通银行10月25日发布的理财管理方案成立公告显示，该方案目前的投资组合包括：货币市场工具，占投资组合的比例为3.84%；银行间市场交易的债券，占投资组合的比例为16.97%；理财直接融资工具，占投资组合的比例为79.19%。交通银行的上述产品在成立初期侧重于流动性稍差、但是收益率较高的理财直接融资工具。工商银行的资管理财产品尚未发布上述产品的实际投资方向，但其投资资产种类和比例中约定：高流动性资产〔债券、债券基金及国债期货、货币市场基金、同业存款、质押式和买断式债券回购〕的占比为10%-90%；债权类资产〔理财直接融资工具〕的占比为0-70%；权益类资产〔新股及可别离债申购、可转换债申购、定向增发、股指期货、融资融券、股票型证券投资基金等〕的占比为0-10%。交通理财工具的占比已经超过工行设计上限。银行直推资产管理方案

银行理财产品的开展历程截止2013年3月底，商业银行理财产余额已达8.2万亿元，回忆近10年的开展，银行理财产品的开展前景与路径选择值得深思。萌芽阶段摸索阶段开展阶段反思阶段繁荣阶段.

萌芽阶段2000年左右中国人民银行改革外币利率管理体制，为外币理财业务创造了政策通道，此后理财产品主要以外汇理财产品为主，但当时理财产品缺乏有效的市场分析和重点产品的开展规划银行理财产品的开展历程

摸索阶段2004年左右一般认为,2004?年是中国商业银行理财业务的元年。具有标志性意义的是2004?年9月中国光大银行发行的一款人民币理财产品，从此拉开了中国商银行理财产品市场开展的大幕。缺乏明确的监管制度，产品类型单一，主要以本外币债券及货币市场类为主。银行理财产品的开展历程

开展阶段2005年-2008年左右银行个人理财业务制度标准公布以及一系列的利好政策，以至于2006年到2008年，每年理财产品的发行数量和募集资金规模都成倍增长。该阶段银行与非金融机构紧密合作〔2006年第一支银信产品诞生〕，结构性、证券投资类产品〔2007年主要为新股申购类理财产品〕大量发行。银行理财产品的开展历程

反思阶段2009年初经过金融危机爆发，产品研发与销售跌入低谷，金融机构与投资者开始回归理性，监管部门亦加大对理财产品的风险提示和管理力度。监管政策“一停一放”对银信合作信贷类理财产品有很大影响。银行继续与信托公司合作发行信贷类理财产品的积极性将大大降低。银行理财产品的开展历程

繁荣阶段2010年至今在政府“扩内需、保增长”的政策下，市场进入快速稳健的开展时期。此时信贷类理财模式淡出后，资金池理财模式横空出世，并迅速壮大成为中资行理财业务的主流运作方式。为了使理财产品更加具体和透明，基金化理财产品成为当时开展趋势。银行理财产品的开展历程

银行理财直推资管方案对信托业的影响银行推出自己的资产管理方案意味着，银行资管方案将和券商资管、保险资管方案一样具有同等的法律主体地位，以前银行的理财资金需要借道的信托、券商资管、基金子公司等通道将失去价值。

表内非理财资金银行理财产品过桥渠道融资类信托券商资管保险资管基金资管租赁/期货资管基础资产类型分类非标债权类：信托受益权，银行贷款，票据等债券类/固定收益QDII：海外票据，基金，