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亨通光电投资价值分析
汇报人：文小库
2025-05-03
目
录
CATALOGUE
01行业增长驱动
02公司核心竞争优势
03财务与估值
04风险提示与投资策略
05结论
01
行业增长驱动
5G与AI算力需求爆发
0102
5G网络建设与需求高速光模块技术
随着全球5G网络建设的加速和AI算力需求的激增，光纤亨通光电作为国内光纤光缆的头部企业，已成功将
光缆行业正迎来新一轮的景气周期，为亨通光电等业务400G/800G高速光模块技术量产，满足数据中心扩容需
带来发展机遇。求，提升光通信板块毛利率至29.36%。
海上风电与特高压建设提速
海上风电市场增长海缆订单与电网建设
01国内海风装机量预计将在2025年超过60GW，02公司手握海缆订单超185亿元，随着特高压
海外海风市场CAGR达26%，显示出海上风电电网建设周期的开始，智能电网业务（占营
市场的快速增长势头。收40.62%）将显著受益。
政策与贸易环境利好
反规避调查与市场份额
中国对美光纤反规避调查可能进一步压缩进口份
额，为亨通光电等国内企业带来扩大市场的机会。
替代优势与市场布局
亨通光电凭借国产替代优势有望扩大国内市场，
同时加速布局东南亚、中东等新兴市场以对冲地
缘风险。
02
公司核心竞争优势
技术研发领先
硅光模块领先技术创新强劲
公司在硅光模块、量子通信等前沿亨通光电持续加大研发投入，引领
领域布局超前，2021年量产400G行业技术创新，为公司的长期发展
硅光模块，800G产品获小批量应奠定了坚实的基础，增强了市场竞
用认证，技术储备领先同业2-3年。争力，为客户创造了更大价值。
垂直整合能力突出
0102
全产业链布局垂直整合优势
覆盖“光纤预制棒-光纤-光缆-系统通过垂直整合，构建了从原材料到
设备”全产业链，成本较同行低约成品的全产业链布局，有效降低了
15%；海洋板块形成“产品+工程”生产成本和市场风险，增强了公司
一体化服务能力，2023年海洋业务的盈利能力，为股东创造了长期价
毛利率达32.81%。值。
全球化战略成效显著
海外营收增长
01海外营收占比提升至35%，在埃及、巴西等地设立
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