银行业理财2025年5月月报：负债增长与产品配置的背离.docx

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证券研究报告

内容目录

TOC\o1-1\h\z\u收益率：继续回升 4

存量：规模回升 4

新发：业绩比较基准继续回落 6

到期：大部分产品达到业绩比较基准 8

附录：银行理财配置主要资产收益表现 9

风险提示 10

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图表目录

图1：2021年以来各类理财产品月度年化收益率情况 4

图2：2021年以来理财产品存续规模 5

图3：2022年以来不同投资性质理财产品存续规模：现金管理类和固收类是绝对主力 5

图4：2022年以来不同投资性质理财产品存续规模：现金管理类产品 6

图5：2022年以来不同投资性质理财产品存续规模：固收类产品 6

图6：2022年至今新发产品初始募集规模 7

图7：不同投资性质理财产品发行规模（亿元） 7

图8：不同运作模式理财产品发行规模（亿元） 8

图9：新发产品业绩比较基准情况 8

图10：披露数据的理财产品到期产品兑付情况 9

图11：AAA信用债近一年走势 9

图12：沪深300近一年走势 10

图13：公募基金近一年走势 10

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收益率：继续回升

2025年4月份银行理财规模加权平均年化收益率2.70，较上月继续回升。其中

现金管理类产品年化收益率1.50，纯债类产品年化收益率3.34，“固收+”产

品年化收益率3.01。

图1：2021年以来各类理财产品月度年化收益率情况

普益标准，

存量：规模回升

4月份存量规模回升。月末理财产品存量规模30.8万亿元，环比上月回升1.8万亿元。目前现金管理类和固收类产品仍是理财产品的绝对主力。需要注意的是，普益口径下的理财产品规模与理财登记托管中心有所差异，我们这里采用的是前者的统计结果，并保持前后口径一致。

资料来源：请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告图2：2021年以来理财产品存续规模

资料来源：

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普益标准，

资料来源：图3：2022年以来不同投资性质理财产品存续规模：现金管理类和固收类是绝对主力

资料来源：

普益标准，

资料来源：证券研究报告图4：2022年以来不同投资性质理财产品存续规模：现金管理类产品

资料来源：

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普益标准，

资料来源：图5：2022年以来不同投资性质理财产品存续规模：固收类产品

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普益标准，

新发：业绩比较基准继续回落

4月份新发产品初始募集规模3524亿元。按照募集规模统计，从产品投资性质来看基本都是固收类产品，从运作模式来看大部分是封闭式产品。

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容新发产品业绩比较基准再度回落，4月份新发产品业绩平均比较基准2.56。

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资料来源：请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告图6：2022年至今新发产品初始募集规模

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普益标准，。注：该数据受查询时点影响存在较大变化，图中数据均为历次报告中的统计初值。

资料来源：图7：不同投资性质理财产品发行规模（亿元）

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普益标准，。注：该数据受查询时点影响存在较大变化，图中数据均为历次报告中的统计初值。

资料来源：证券研究报告图8：不同运作模式理财产品发行规模（亿元）

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普益标准，。注：该数据受查询时点影响存在较大变化，图中数据均为历次报告中的统计初值。

资料来源：图9：新发产品业绩比较基准情况

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普益标准，

到期：大部分产品达到业绩比较基准

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4月份到期的封闭式银行理财产品共计2127只。从兑付情况来看，大部分产品达到了业绩比较基准。

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资料来源：请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告图10：披露数据的理财产品到期产品兑付情况

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普益标准，

附录：银行理财配置主要资产收益表现

银行理财产品基础资产包括债券（以配置高等级信用债为主，利率债交易为辅）、