【债券分析】2025年一季度全国及各省市土地成交及城投拿地数据全梳理-250506.pdf

证券研究报告债券分析2025年05月06日

【债券分析】

2025年一季度全国及各省市土地成交及城投

拿地数据全梳理

2025年一季度，稳住楼市、持续用力推动房地产市场止跌回稳定调不变，土华创证券研究所

地成交市场有所回暖，全国土地成交额为5922亿元，同比提升14%，房企拿

地信心回升叠加核心城市加大优质地块供应力度，土地溢价率同比提升8.5个证券分析师：周冠南

百分点至14%，城投拿地占比同比下降7.2个百分点至28%。展望后市，“稳

住楼市”主基调下，2025年房地产市场景气度或有所好转，带动核心城市土电话：010

地市场回暖，土地成交溢价率同比继续抬升。邮箱：zhouguannan@hcyj

执业编号：S0360517090002

各省土地成交：16省土地成交额同比提升，20省溢价率同比提升

证券分析师：张晶晶

1、土地成交金额方面，2025年一季度，浙江位居第一，成交额为1308亿元，

其次为江苏、北京，成交额均在600亿元以上；而青海、宁夏成交额均不足10电话：010

亿元，区域两极分化持续，优质区域土地成交明显回升。邮箱：zhangjingjing@hcyj

2、土地成交增速方面，2025年一季度，16省同比增长，其中青海增速为366%执业编号：S0360521070001

（同比基数较低），位列第一，天津、四川、内蒙古同比增速均在90%以上，联系人：王少华

而陕西、湖北、海南、宁夏、湖南均同比下降30%以上。

邮箱：wangshaohua@hcyj

3、成交溢价率方面，2025年一季度，16省土地成交溢价率均超5%，其中浙

江、上海、四川均在20%以上，主要由杭州、成都等核心地市成交带动；同比

变化上，四川、上海、浙江等20省溢价率同比提升，而安徽、宁夏同比下降相关研究报告

10个百分点以上。《【华创固收】“对等关税”靴子落地，经济预期面

临下修——4月海外月度观察》

土地成交额位居前30的地市分布情况2025-04-30

1、主要分布在江浙地区。2025年一季度，各地市土地成交情况分化明显，核《【华创固收】2025Q1可转债复盘：震荡上行，主

题升温》

心城市杭州土地成交金额位于全国各地市之首（795亿元），其次为成都、苏

2025-04-03

州、南通等地，成交金额均在100亿元以上，而盐城、徐州等地不足40亿元。《【华创固收】2025Q1信用债复盘：赎回扰动反

从增速看，22个地市同比有所增长，其中乌海、成都、无锡增速较高，而武复，票息价值回归》

汉、广州、西安、石家庄同比降幅均超50%。2025-04-03