【华福固收】央行报表科普系列：如何理解其他存款性公司资产负债表-250508.pdf

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固定收益专题

202558

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【华福固收】央行报表科普系列：如何

究理解其他存款性公司资产负债表

团队成员

投资要点：Table_First|Table_Author

其他存款性公司包括存款货币公司和其他存款货币公司，其中，存款分析师:徐亮

货币公司包括国有行、股份行、城商行和农商行、信用社、外资行及执业证书编号：S0210524040003

农发行，其他存款货币公司包括中资和在我国的外资企业集团财务公邮箱：xl30484@

司以及国开行、进出口行。

截至2025年3月，我国商业银行资产总规模为386.23万亿元，占其他存Table_First|Table_Contacter

研究助理：黄紫仪

固款性公司总资产规模的85%，因此研究其他存款性公司资产负债表主要邮箱：hzy30614@

定就是在研究商业银行资产负债表。无论是货币创造的过程（即“央行

收→商业银行→实体经济”），还是存款回流金融机构再缴准的过程（即

益“实体经济→商业银行→央行”），都会在其他存款性公司资产负债

专表中有所体现，因此观察其他存款性公司资产负债表是观察流动性传

题导情况的重要方式。

其他存款性公司资产结构占比的变化体现了不同部门杠杆的变动情

况：一是对其他居民部门债权占比从2006年初的5.9%上升至2021年底Table_First|Table_RelateReport

的20.5%后下降至2025年3月的18.1%，与居民消费意愿、房贷车贷需求相关报告

变化契合；二是对其他存款性公司债权和对其他金融机构债权的占比

从2006年初的11.7%上升至2016年底的25.2%后下降至2025年3月的

华福证券

15.1%，这与2016年底启动金融严监管、打击同业业务相关；三是对政

府债权占比从2015年5月的3.9%持续上升至2025年3月的14.7%，这与

2015年地方政府债开始大量发行以及后续中央财政发债力度加大有

关，其他存