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CAPM在A股市场的有效性研究
目录
一、内容概要．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．3
1.1研究背景与意义．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．3
1.2文献综述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4
1.2.1资本资产定价模型相关研究．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6
1.2.2A股市场有效性研究现状．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7
1.3研究内容与方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9
1.4研究框架与创新点．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10
二、资本资产定价模型理论基础．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11
2.1有效市场假说．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．12
2.2风险与收益．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．14
2.2.1风险的定义与分类．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．16
2.2.2收益的衡量方式．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18
2.3资本资产定价模型模型概述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．19
2.3.1模型假设条件．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．21
2.3.2模型公式推导．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．22
2.4资本资产定价模型的应用．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．23
三、A股市场特征与数据选取．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．24
3.1A股市场发展历程与现状．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．26
3.2A股市场主要特征分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．29
3.2.1市场规模与结构．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．30
3.2.2波动性与风险．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．31
3.2.3信息效率与交易制度．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．33
3.3研究样本与数据来源．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．34
3.3.1样本选择标准．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．35
3.3.2数据获取途径．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．37
3.3.3数据处理方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．39
四、CAPM在A股市场的实证检验．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．39
4.1变量定义与度量．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．40
4.1.1投资组合收益率．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．41
4.1.2市场组合收益率．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．43
4.1.3无风险收益率．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．43
4.1.4系统风险系数．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．45
4.2模型参数估计方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．46
4.3实证结果分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．47
4.3.1全样本检验结果．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．50
4.3.2分样本检验结果．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．53
4.3.3异象分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．55
五、研究结论与建议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
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