医药生物行业报告：特朗普计划降低美国药品价格，CXO企业有望受益.pdfVIP

证券研究报告：医药生物|行业周报

发布时间：2025-05-19

行业投资评级医药生物行业报告（2025.05.12-2025.05.18）

强于大市|维持特朗普计划降低美国药品价格，CXO企业有望受益

行业基本情况l一周观点：特朗普表示将签署行政令让美国的处方药价

收盘点位7401.23格下降30%至80%，利好国内CXO行业

52周最高8490.255月11日，美国总统特朗普表示将于当地时间12日签署行政

52周最低6070.89令，让美国的处方药和医药产品价格下降30%至80%，同时美国将实

施“最惠国”政策，使美国药品价格与全球最低价国家相同。特朗普

行业相对指数表现

政府表示，卫生部长小肯尼迪将在30天内，为美国所有市场的药物

降价设定具体目标，绕过中间商，直接开启政府与制药业之间的谈判。

15%医药生物沪深300

11%我们认为，美国药品体系涉及流通商、PBM、保险等多个利益主

7%体，整个价值链相互绑定和制衡，共同助推美国高药价体系的形成，

3%

-1%降低药价实施难度较大。若特朗普以行政令强制降低美国药价，则美

-5%国药企的利润空间会受到一定压缩，对全球医药产业链将会产生深远

-9%

-13%影响。对于国内企业来说，创新药出海的估值及空间或得以重塑。长

-17%期来看，美国药企对成本控制的诉求或将更为强烈，对于CXO公司的

-21%

2024-052024-072024-102024-122025-032025-05

依赖程度有望进一步提高。

资料来源：聚源，中邮证券研究所l本周细分板块表现

本周原料药板块涨幅最大，上涨3.79%；体外诊断板块上涨

研究所

2.25%，疫苗板块上涨1.98%，中药板块上涨1.73%，医疗研发外包板

分析师:蔡明子块上涨1.22%；线下药店板块跌幅最大，下跌1.24%，血液制品板块

SAC登记编号:S1340523110001

Email:caimingzi@下跌0.03%，医疗耗材板块上涨0.07%，医院板块上涨0.1%，医药流

分析师:陈成通板块上涨0.59%。

SAC登记编号:S1340524020001l推荐及受益标的：

Email:chencheng@

推荐标的：微电生理、迈普医学、英科医疗、昌红科技、拱东医

近期研究报告疗、怡和嘉业、中红医疗、益丰药房、大参林、新里程、美年健康、

《医1总结——关注现国际医学、康臣药业、佐力药业、桂林三金、天士力。

金流、盈利能力优先改善品种》-受益标的：晶泰控股、成都先导、泓博医药、华大智造、奕瑞科

2025.05.15技、联影医疗、微创机器人、聚光科技、迈