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全球经济金融

2025年第2季度（总第62期）报

要点

●2025年一季度，世界经济呈现总供给、总需求同步

走弱特征。制造业延续改善态势，服务业景气度下滑。

居民消费增速放缓，私人投资低迷。全球通胀反弹风

险上升。主要经济体财政、货币政策立场分化。全球

FDI持续低迷，债务水平上升，大宗商品价格波动增

加。

●展望二季度，全球经济下行风险提高，可能延续总

需求、总供给同步回落特征。部分经济体面临通胀反

弹风险。特朗普关税政策可能引发新一轮全球“贸易

战”。欧洲财政扩张步伐有望加快，美联储降息步伐

更为谨慎。全球FDI延续低增速，美元指数高位震荡。

全球债务增速趋缓，油价持续承压，金价上行趋势延

续。

●主要经济体应对特朗普关税政策的措施、全球美元

流动性走势与前瞻等热点问题值得关注。

全球主要经济指标趋势分析

分项2022年占全球GDP份额2025Q1Vs2024Q1综合研判

居民消费55.4%↓

需

求私人投资28.1%↓↓

政府支出16.5%↑

农业4.3%↓

供

工业27.5%↑↓

给

服务业68.2%↓

经济增长——GDP增速↓

通货膨胀率——CPI增速↑

资料来源：世界银行，Wind，中国银行研究院

特朗普2.0冲击世界经济，全球经贸合作关系面临重塑

20252

——中国银行全球经济金融展望报告（年第季度）

2025年一季度，世界经济呈现总供给、总需求同步走弱特征。农业产量增

速放缓，制造业延续改善态势，服务业景气度下滑。居民消费增速放缓，私人

投资延续低迷态势，政府支出温和增长，全球通胀反弹风险上升。美国经济面

临特朗普新政冲击，欧洲和日本经济呈复苏态势。美国加征关税政策对全球贸

易的影响已初步显现，主要经济体财政、货币政策立场分化。全球FDI持续低

迷，证券投资流向面临新调整。全球货币市场维持紧平衡，汇率波动性显著攀

升，全球债务水平上升，大宗商品价格波动增加。

展望二季度，全球经济下行风险提高，可能延续总需求、总供给同步回落

特征。部分经济体面临通胀反弹风险。特朗普关税政策可能引发新一轮全球“贸

易战”。欧洲财政扩张步伐有望加快，美联储降息步伐更为谨慎。全球FDI将

延续低增速，美元货币市场利率维持高位，美元指数高位震荡。全球债务增速

趋缓，油价持续承压，金价上行趋势延续。

本期报告分别对主要经济体应对特朗普关税政策的措施及启示、全球美元

流动性走势特征与前瞻两个专题展开分析。

中国银行研究院12025年第2季度

一、全球经济回顾与展望

（一）全球经济：供给、需求同步下降

2025年一季度，特朗普再次就任美国总统，在贸易、投资等领域推出一系

列调整措施，全球经贸格局发生深刻变化。世界经济呈现总供给、总需求同步

1

走弱特征（表）。

表1：2025年一季度全球主要经济指标趋势分析

分