REITs行业2025年一季度业绩综述：板块分化加剧，看好优质内需资产及景气度修复资产.pdf

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行业深度报告

目录

1、综述：次新REITs一季度业绩达成率良好，总体经营仍持续承压4

1.1业绩达成率：27只次新REITs项目业绩达成率表现良好，一季度三大指标均超100%4

1.2季度同环比：62只存量REITs总体业绩压力仍存，多数项目一季度业绩同环比仍承压5

2、业态：板块分化加剧，消费、保租、市政环保等业态运营稳健7

2.1产业园区：整体业绩及经营持续承压，以价换量难以为继7

2.2仓储物流：以价换量成效较好，散租项目出租率继续回升10

2.3保租房：经营总体保持高位平稳，政策类保租房业绩及经营优势突出13

2.4消费基础设施：业绩普遍超额达成，出租率保持高位、租金有所分化15

2.5交通基础设施：表现分化，部分项目车流量及通行费年内持续修复17

2.6市政环保：垃圾处理项目业绩承压，水务、水利类项目运营稳健，供热项目表现亮眼19

2.7能源：业绩分化，部分项目上网电量与结算电价承压21

3、投资建议：年内C-REITs收益率领跑全球，后市关注“优质内需资产+景气度修复资产”两条主线23

风险分析26

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图表目录

图表1：2025Q1REITs收入达成率4

图表2：2025Q1REITsEBITDA达成率4

图表3：2025Q1及全年REITs可供分配金额达成率4

图表4：REITs2025Q1业绩达成率及同环比汇总情况5

图表5：产业园区REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况7

图表6：产业园区REITs月租金单价（元/㎡/月）8

图表7：产业园区REITs出租率9

图表8：仓储物流REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况10

图表9:仓储物流REITs月租金（元/平方米/月）11

图表10：仓储物流REITs出租率12

图表11：保租房REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况13

图表12：保租房REITs租金（元/平方米/月）14

图表13：保租房REITs出租率14

图表14：消费REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况15

图表15：消费基础设施REITs月租金单价（元/平方米/月）16

图表16：消费基础设施REITs出租率16

图表17：交通基础设施REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况17

图表18：交通基础设施REITs2024年及2025年Q1车流量月度同比17

图表19：交通基础设施REITs2024年及2025年Q1通行费月度同比18

图表20：交通基础设施REITs2025年Q1客车和货车通行费同比变化情况18

图表21：市政环保REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况19

图表22：市政环保REITs经营数据20

图表23：能源REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况21

图表24：能源REIT项目经营情况22

图表25：REITs市场一季度迎来开门红23