登康口腔(001328)深度研究报告：深耕口腔抗敏领域，渠道扩张%26产品进阶相辅相成-250512-东方财富证券-30页.pdfVIP

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登康口腔（001328）深度研究报告

公

司

研深耕口腔抗敏领域，渠道扩张产品进阶相

究

/

辅相成

美

容[Table_Rank]

护增持（维持）

理2025年05月12日

/

证

券[Table_Author]

东方财富证券研究所

研

究[Table_Summary]证券分析师：刘嘉仁

【投资要点】

报证书编号：S1160524090001

告

中国口腔护理行业保持温和增长，关注结构性机会。2023年中国口腔证券分析师：周子莘

护理市场规模为491.5亿元/yoy+2.0%，2023-2028年复合增速达3.0%，证书编号：S1160524080002

行业整体呈现低速温和增长状态，但仍具备结构性机会——渠道更迭证券分析师：李汶静

中，口腔护理行业电商渠道占比从2009年的1.6%提升至2023年的证书编号：S1160525020001

41.8%，已经接近美护行业43.6%的电商占比，在电商渠道兴起的过[Table_PicQuote]

相对指数表现

程中能够把握机会的品牌或能够实现弯道超车/继续巩固优势。

128.49%

复盘中国口腔护理市场的发展历史，品牌定位清晰心智独特，能够及100.19%

时根据需求/渠道变化把握机会的品牌能够实现持续增长，我们认为公71.90%

43.61%

司旗下冷酸灵品牌具备前述特点：15.32%

-12.97%

1）品牌心智聚焦抗敏感领域定位清晰，排名行业前列。冷酸灵于线5/87/89/811/81/83/85/8

下抗敏感牙膏领域市占率超60%，为抗敏感牙膏赛道领先品牌，并持登康口腔沪深300

续基于抗敏领域的优势地位拓展‚抗敏感+‛的多元功效；冷酸灵2023

[Table_Basedata]

基