能源／工业行业深度研究：特高压高景气长周期发展，核心设备供应商有望显著受益.pdfVIP

能源/工业

正文目录

核心观点4

与市场不同之处4

全国电力统一大市场加速推进，网架互联互通建设齐头并进5

周期调节转向需求驱动，特高压迎来建设高峰9

能源负荷空间错配，特高压是远距离输送最优解9

周期调节转向需求驱动，特高压迎来长周期高景气时期10

核准吹响开工号角，设备商订单有望持续位于高位11

背靠背解决临近省份电力互济问题，年内需求有望释放13

柔直加速渗透输配电领域，换流阀供应商有望受益15

“特高压+海风+背靠背”三大场景驱动，柔直技术应用空间广阔16

成本下降路径明晰，规模化应用在即18

核心设备价值高，市场格局高集中19

特高压招标周期性明显，设备品类繁多19

直流线路换流设备是关键，交流线路中组合电器与变压器成本占比高20

核心设备壁垒较高，市场格局较为集中22

看好特高压核心设备供应商受益于板块周期向上24

国电南瑞24

平高电气25

中国西电25

许继电气25

风险提示27

图表目录

图表1：全国统一大市场部分政策梳理5

图表2：各省份燃煤发电基准价5

图表3：中国跨区送电量年度变化6

图表4：2023年全国各地区发电量/用电量比例6

图表5：2023年全国70米高度年平均风速度分布图6

图表6：2023年全国固定式光伏发电最佳斜面年总辐照量分布图6

图表7：我国各地区风电、光伏累计装机量（截止2023年底）7

图表8：2023年我国各地区风光发电量7

图表9：新疆煤炭资源地理分布7

图表10：2025-26年新疆有望投产产能7

图表11：全国水电装机容量分布图8

图表12：全国火电装机容量分布图8

图表13：我国特高压跨区输送情况9

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2

能源/工业

图表14：我国特高压历年开工条数10

图表15：近期已明确规划的特高压重大项目开工进程11

图表16：直流特高压建设节奏12

图表17：交流特高压建设节奏12

图表18：背靠背工程原理图13