食品饮料行业2024年年报2025年一季报总结：白酒主动降速减压、提高分红率，大众品关注新渠道／新品类机会.pdfVIP

目录

1白酒板块：主动降速减压，提高分红率加强投资回报5

1.1高端酒：营收利润符合预期，25年目标稳健增长6

1.2次高端酒：报表压力持续释放，汾酒/水井相对平稳，舍得/酒鬼持续下滑7

1.3苏皖白酒：古井/今世缘增长韧性较足，迎驾降速调整，洋河加速下滑9

2大众品：板块表现分化，关注新渠道/新品类机会10

2.1软饮料：东鹏延续高增长，露露/康师傅/统一具备经营韧性10

2.2乳制品：伊利营收企稳/盈利表现超预期，新乳业利润率提升持续兑现12

2.3啤酒：行业需求有所回暖，全年成本改善确定性强13

2.4速冻食品：底部承压，龙头企业彰显经营韧性14

2.5休闲零食：渠道变革与品类品牌共振，利润弹性有望释放16

2.6宠物食品：行业高景气延续，关税影响业绩分化18

2.7烘焙食品：冷冻烘焙市场复苏，原料海外出口增长亮眼19

2.8连锁业态：茶饮业态增速亮眼，传统卤味亟待革新20

2.9调味品：需求仍承压，海天表现稳健21

3风险提示23

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图表目录

图表1：白酒行业2024年25Q1整体营收和归母净利润5

图表2：各酒企2024年营收和归母净利润5

图表3：2024年各酒企分红率6

图表4：2025年各酒企预期股息率6

图表5：高端白酒茅五泸25Q1财务数据7

图表6：高端白酒茅五泸25Q1合同负债和现金流表现7

图表7：次高端白酒25Q1财务数据8

图表8：次高端白酒25Q1合同负债和现金流表现9

图表9：苏皖白酒25Q1财务数据10

图表10：苏皖白酒25Q1合同负债和现金流表现10

图表11：软饮料板块2024年业绩情况11

图表12：软饮料板块25Q1业绩情况12

图表13：乳制品板块2024年业绩情况13

图表14：乳制品板块25Q1业绩情况13

图表15：啤酒板块2024年业绩情况14

图表16：啤酒板块25Q1业绩情况14

图表17：速冻板块2024年业绩情况15

图表18：速冻板块25Q1业绩情况16

图表19：零食板块2024年业绩情况17

图表20：零食板块2025Q1年业绩情况18

图表21：宠物食品板块2024年业绩情况19

图表22：宠物食品板块2025Q1年业绩情况19

图表23：烘焙食品板块2024年业绩情况20

图表24：烘焙食品板块2025年Q1业绩情况20

图表25：连锁业态2024年业绩情况21

图表26：连锁业态2025年Q1业绩情况21

图表27：调味品2024年业绩情况22

图表28：调味品2025年Q1业绩情况22

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1白酒板块：主动降速减压，提高分红率加强投资回报

白酒板块整体营收业绩环比放缓，短期需求承压。根据申万分类，白酒板块

2024年实现营业总收入4405.15亿元，同比+6.89%，整体实现归母净利润1667.78

亿元，同比+7.50%。白酒板块25Q1整体实现营业总收入1529.33亿元，同比+1.82%，

整体实现归母净利润633.40亿元，同比+2.33%。

图表1：白酒行业2024年25Q1整体营收和归母净利润

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