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财务管理中山大学管理学院陈玉罡

第一节固定资产概述第二节投资项目的现金流量第三节投资项目的经济评价方法第四节投资项目经济评价方法的应用01.02.03.04.第五章固定资产投资

第一节固定资产概述固定资产是指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产、经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用期限超过2年的，也应作为固定资产。

固定资产的计价固定资产的特点固定资产折旧第一节固定资产概述

使用期限较长能多次参加生产经营过程而不改变其实物形态固定资产的价值补偿和实物更新是分别进行的，价值补偿在前，实物更新在后。用于生产经营而不是为了出售这是区别固定资产和流动资产的重要标志。一、固定资产的特点在当前情况下重新购建同样全新固定资产所需发生的全部支出。2、重置完全价值计价原值减累计折旧3、按净值计价（折余价值）指取得固定资产时所发生的全部费用支出。1、原始价值计价（原值、原价）公允价值减去处置费用后的净额与固定资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者4、按可收回金额计价二、固定资产的计价

12固定资产损耗价值的转移称为折旧固定资产折旧的概念固定资产折旧基数固定资产预计净残值固定资产减值准备固定资产使用寿命影响固定资产折旧的因素三、固定资产折旧

3、固定资产折旧的方法●???平均年限法年折旧额=（原值-净残值）/折旧年限年折旧率=年折旧额/原值折旧方法一

某设备按平均年限法计算折旧，原始价值50000元，预计使用5年，预计残值2500元，预计清理费用500元。01请计算年折旧额、年折旧率02例子

单位工作量折旧额=（原值-净残值）/工作总量01.某年折旧额=年工作量×单位工作量折旧额02.法折旧方法二

01某大型设备采用工作量法计算折旧，原始价值200000元，预计可以使用8000小时，预计报废时残值12000元，预计清理费用4000元，某年工作量为1500小时02计算年折旧额例子

双倍余额递减法01年折旧率=2*100%预计使用年限02某年折旧率=固定资产年初账面净值*年折旧率03折旧方法三

某设备采用双倍余额递减法计算折旧，原始价值60000元，预计净残值为960元，预计使用5年计算年折旧额例子

某年折旧额=（原值-净残值）×该年折旧率01某年折旧率=（预计使用年限-已使用年限）02各年尚可使用年限之和03和法折旧方法四

某设备采用年数总和法计算折旧额，原始价值75000元，预计净残值3000元，预计使用5年01计算各年折旧额02例子

现金流量的概念01现金流量的构成02现金流量的预测03第二节投资项目的现金流量

由一个投资项目引起的、在未来一定期间内所发生的现金支出与现金收入的数量。1现金不仅包括货币资金，还包括非货币资源的变现价值。2在分析评价投资项目经济效益时具有重要意义3一、现金流量的概念

建设投资营运资金投资（材料，在产品，产成品等)营业现金支出(工资，办公，差旅，水电等）维持运营投资（设备更新、拓展）各项税费现金流出量1回收固定资产余值营运资金收回（垫支在流动资产上的资金收回）营业现金流入(销售收入，其他业务收入）现金流入量2二、现金流量的构成

所得税前净现金流量01=营业收入–营业税金及附加-经营成本02=营业收入–营业税金及附加-（总成本费用-折旧摊销）03=利润总额+折旧摊销04所得税后净现金流量05=营业收入-营业税金及附加-经营成本-所得税06=所得税前净现金流量-所得税07=净利润+折旧摊销08净现金流量

01投资项目分析中最关键的一步02预测的困难性和复杂性高03基本原则——只有增量的现金流量才是项目相关的现金流量。三、现金流量的预测

销售部门预测售价和销售量01产品开发和技术部门估计资本支出02生产和成本部门估计制造成本03财务部门为其他部门的预测建立共同的基本假设条件04不同部门配合预测

静态分析法投资回收期平均利润率01动态分析指标的比较03动态分析法净现值等年值获利指数内涵报酬率02第三节投资项目的经济评价方法

非贴现法，不考虑资金时间价值01用于项目初选02常用指标投资回收期平均利润率03一、静态分析法

1、投资回收期(paybackperiod)投资回收期是指以投资项目的各年净现金流量来回收该项目的原始投资额所需的时间（年数）。若各年净现金流量相等预计投资回收期=原投资额/年净现金流量若各年净现金流量不相等运用各年末累计净现金流量与各年末尚未收回的投资余额进行计算

例子公司有A、B、C三个投资项目，各年营业利润、净现金流量及累计净现金流如下表年份项目A项目B项目C营业利润净现金流量累计净现金流量营业利润净现金流量累计净现金