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实验二：资本预算案例分析
【案例背景】红光照相机厂是生产照相机的中型企业，该厂生产的照相机
质量优良、价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，红光厂准备新建
一条生产线。
王禹是该厂助理会计师，主要负责筹资和投资工作。总会计师张力要求王禹
搜集建设新生产线的有关资料，写出投资项目的财务评价报告，以供厂领导决策
参考。
王禹经过十几天的调查研究，得到以下有关资料。该生产线的初始投资是
12.5万元，分两年投入。第1年投入10万元，第2年初投入2.5万元，第2年
可完成建设并正式投产。投产后，每年可生产照相机1,000架，每架销售价格是
300元，每年可获销售收入30万元。投资项目可使用5年，5年后残值可忽略不
计。在投资项目经营期间要垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可如
数收回。该项目生产的产品年总成本的构成情况如下：
原材料费用20万元
工资费用3万元
管理费（扣除折旧）2万元
折旧费2万元
王禹又对红光厂的各种资金来源进行了分析研究，得出该厂加权平均的资金
成本为10%。
王禹根据以上资料，计算出该投资项目的营业现金流量、现金流量、净现值
（表1~表3），并把这些数据资料提供给全厂各方面领导参加的投资决策会议。
表1投资项目的营业现金流量计算表单位：元
项目第1年第2年第3年第4年第5年
销售收入300,000300,000300,000300,000300,000
付现成本250,000250,000250,000250,000250,000
其中：原材料200,000200,000200,000200,000200,000
工资30,00030,00030,00030,00030,000
管理费20,00020,00020,00020,00020,000
折旧费20,00020,00020,00020,00020,000
1
税前利润30,00030,00030,00030,00030,000
所得税（税率为50%）15,00015,00015,00015,00015,000
税后利润15,00015,00015,00015,00015,000
现金流量35,00035,00035,00035,00035,000
表2投资项目的现金流量计算表单位：元
项目第-1年第0年第1年第2年第3年第4年第5年
初始投资-100,000-25,000
流动资金垫支-25,000
营业现金流量35,00035,00035,00035,00035,000
设备残值
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